大牛证券丨意华股份：深度绑定美欧头部品牌商，核心受益美国光伏补贴
美东时间周二 15 点 30 分， 美国总统拜登正式签署《通胀缩减法案》，法案提出投入 3690 亿美元将用于气候 变化和清洁能源，明确了对风能和光伏项目给予长期税收抵免，另外增加对储能、 沼气和氢的税收抵免，预计将进一步刺激美国光伏装机需求。目前意华光伏支架 代工业务的核心大客户均为北美跟踪支架龙头，2022 年陆续新开拓欧洲跟踪支架 龙头。北美光伏跟踪支架龙头 ATI、FTC 陆续公布二季报，收入高增长、利润率 触底回升，意华有望直接受益。
扬杰科技产品品类持续拓展，公司正加速布局光伏、汽车等新能源领域。公司正依托优质的客户资源和多产品品类布局优势，加速布局光伏、汽车等领域，同时凭借 MCC 品牌积极拓展海外市场。在产品结构持续调整下，需求相对承压的国内消费领域收入占比持续收缩，新能源领域收入占比持续提升；MOS、IGBT等成长性业务进展顺利，前三季度保持翻倍增长；同时由于海外疫情常态化+安森美等头部厂商逐步退出，高毛利率的海外市场需求持续旺盛。公司产品结构调整顺利，随着产能逐步开出，后续季度收入有望逐季提升。