中新经纬7月21日电 题：半年报预告集中发布，哪些行业表现更好？
作者 刘均伟 中金公司研究部量化及ESG首席分析师
古翔 中金公司研究部量化及ESG分析师
周萧潇 中金公司研究部量化及ESG分析师
整体业绩或将同比提升，金融、下游板块业绩预告表现良好
发布半年度业绩预告的公司数有所增长，我们预计整体业绩或将同比提升。我们统计了除北交所的A股上市公司半年度业绩预告表现，截至2023年7月15日，有1628家公司发布了半年度业绩预告，总数有所增长；预告2023半年度净利润下限中位数为2200万元，净利润同比增速下限中位数为16.33%，A股整体业绩或较去年同期有所提升。
其中，金融板块业绩预告表现较好。统计行业分布时，为方便展示，我们在中信一级行业的基础上划分了大类行业板块，其中金融板块表现较为优异，其预告净利润同比增速下限中位数处于高位，达到94.33%；周期上游板块业绩预告情况欠佳，净利润增速中位数为-70.14%，业绩预期或有所回落。
预增和扭亏类型的公司预期有较好的业绩表现，在2012-2017年两种类型公司占上市公司总数的比率实现单调提升。2023年半年度业绩预增、扭亏类型的公司占比略有提升，从去年的12.01%提升至13.09%，但其净利润下限中位数有所下调。总体而言，业绩预增、扭亏类型的公司集中分布于周期中游、一般消费和科技板块，且板块分布的变化趋势较为稳定。
图表1：业绩预增、扭亏类型的公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
图表2：不同板块的业绩预增、扭亏类型的公司个数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
触底反弹公司数量有所提升，预计未来3个月或将实现近2%的平均超额收益
根据业绩增速和加速度，我们将发布业绩预告的公司分为加速增长、减速下滑和触底反弹三种类别。
加速增长类型公司个别年份股票收益表现较优。行业分布方面，加速增长类型公司在2023半年报预告主要集中于机械、汽车和电新行业，总数分别为39个、31个和27个。盈利方面，非银行金融行业的预告净利润下限中位数在行业内较高，为39200万元。股票收益方面，加速增长类别公司在2010年、2012年、2013年、2017年、2019年和2020年表现较优，能实现一定超额收益。
图表：3：加速增长类别公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
减速下滑类别公司最新一期集中于基础化工、电子和钢铁行业，总数分别为20个、17个和14个。盈利方面，减速下滑类型在大部分行业的净利润增速下限中位数均小于0。股票收益方面，减速下滑类别公司在2010年、2013年、2015年、2021年和2022年表现良好
触底反弹类别公司未来股票收益整体表现良好。行业分布方面，触底反弹类型公司在2023半年报预告主要集中于商贸零售、汽车和纺织服装行业，总数分别为16个、15个和13个。盈利方面，国防军工的预告净利润同比增速下限中位数达到203.26%，处于较高水平；非银行金融行业的预告净利润下限中位数在行业内较高，为18000万元。股票收益方面，触底反弹类别公司未来收益整体表现良好，在发布半年度业绩预告后的1个月、3个月、6个月、12个月内大多能实现一定超额收益。
图表4：触底反弹类别公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
业绩超预期类别公司数量减少，预计未来1个月或将实现近2%的平均超额收益
业绩超预期类别公司近期数量有所回落，在短期具有一定超额收益。行业分布方面，业绩超预期类型公司在2023半年报预告主要集中于机械、食品饮料和汽车行业，总数分别为11个、10个和9个。业绩超预期类别公司整体震荡上行，但于最近一期有所回落，最近一期公司总数为76个。盈利方面，交通运输行业的预告净利润下限中位数达到256000万元，处于较高水平。股票收益方面，业绩超预期类别公司在未来1个月具有一定超额收益。
图表5：业绩超预期类别公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，朝阳永续，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
最新一期一致预期改善类型公司主要集中于电力及公用事业行业。一致预期改善类型公司数量整体偏低，在2023半年报预告中主要集中于电力及公用事业行业，总数为5个。盈利方面，农林牧渔行业的预告净利润同比增速下限中位数达到461.09%，在该类别中处于较高水平。股票收益方面，一致预期改善类别公司在2012年、2013年、2015年、2017年、2019年、2020年表现良好，但最近两期有所回撤。
图表6：一致预期改善类别公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，朝阳永续，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
调研活动类别公司总数大幅提升。行业分布方面，调研活动类型公司在2023半年报预告主要集中于基础化工、机械和电子行业，总数分别为108个、93个和74个。盈利方面，消费者服务行业的预告净利润同比增速下限中位数达到117.07%，处于较高水平。股票收益方面，调研活动类别公司在最近四期的短期超额收益表现良好，1个月后均能实现正的超额收益率。
图表7：调研活动类别公司预告净利润及其同比增速中位数变化(各年份半年度业绩预告) 资料来源：Wind，中金公司研究部(数据截至2023-07-15)
古翔 分析员 SAC执证编号：S0080521010010 SFC CE Ref：BRE496
周萧潇 分析员 SAC执证编号：S0080521010006 SFC CE Ref：BRA090
刘均伟 分析员 SAC执证编号：S0080520120002 SFC CE Ref：BQR365