公司概况:国内领先的平台型金融IT服务商:公司成立于1996年，聚焦金融科技行业,主要为证券、期货,大资管、银行,信托、要素市场等捉供信息化业务。公司基于自主研发的3大平台,在集中运营、CRM领域处于行业领先,近年来在交易系统等关键领域的信创方面进展也引领行业,公司近年营业收入与利润增长趋势持续,在控人控费的管理下,人均创收、人均创利显著提升,盈利能力有望进一步释放,
行业趋势:金融科技投入强化,公司成长空间显著:2023年6月中证协《证券公司网络和信息安全三年提升计划(2023-2025)》要求券商信息科技平均投入金额不少于2023年至2025年平均净利润的10%或平均营业收入的7%。据中证协,2021年证券业IT投入总金额为338.20亿元(yoy+28.7%),IT投入营收占比由2018年4.9%提升至2021年6.7%目前IT投入规模前十名的券商只有3家IT投入/营收占比超过6%，其他基本在3%左右，头部机构IT投入提升仍有空间。未来,业务环境变化、政策机制变化有望进一步催化金融机构加强IT投入实现转型。
变革加速:金融信创进入深水区,实质性推进箭在弦上:2027年是信创全面替代的关键节点，替换比例(23年50%+IT投入信创)和替换内容(实质性核心系统替换）要求不断深化,金融信创2025年有望实现显著进展。金融信创已进入深水区,重要系统的实质替换关键在于数据库的换代升级,集中交易系统更依赖数据库的性能和高可靠数据存储。
拐点机遇:十年磨一剑，信创弯道超车:信创变局下,公司凭借先发优势和技术路线优势有望弯道超车,1)先发优势:顶点2013年开始自行研发内存数据库HyperDB.2015年联合东吴证券进行全信创的A5交易系统的研发,2020年6月全面上线至今已顺利运行3年时间;目前A5还在东海证券、华宝证券、麦高证券上线,信创案例全行业最多,2)技术路线:公司确立分布式路线较早，内存路线也已打磨14年时间,存算分离架构弱化数据库作用,交易期间的性能部分由内存数据库替代,交易结束后的查询等存储功能由国产信创数据库替代,较好地解决了数据库性能和可靠性的问题,目前顶点在核心交易系统信创领先优势显著,有望以点带面切入新客户替换,弯道超车带动全业务信创落地,
来源：东吴证券
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