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受访者赵锡军系中国人民大学中国资本市场研究院联席院长、重阳研究院高级研究员。本文转自11月18日《中国证券报》，原标题为《完善制度 构建生态 直接融资迈上由量增到质变新征途》。
应调动更多资源向国家战略产业、科技产业、新兴产业集中，最终实现产融结合，推动经济高质量发展。
今年前10个月，全市场新增上市公司335家，首发募集资金超5100亿元，同比增长约23%；科创板和创业板首发募资额合计约3766亿元，主板首发募资额约1289亿元；截至10月底，我国直接融资存量超100万亿元，占社会融资规模存量的比例逼近30%……
从党的十九大报告提出“提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展”到党的二十大报告强调“健全资本市场功能，提高直接融资比重”，资本市场在新时代的战略方位和历史使命愈发清晰。
蓝图绘就，奋楫争先。业界预期，锚定服务实体经济，资本市场将进一步强化制度建设，深化市场改革，健全市场体系，发挥市场功能，引领更多企业利用直接融资实现高质量发展。在此背景下，全面实行股票发行注册制、推动提高上市公司质量、大力推动长期资金入市等重点工作有望取得新进展。
明晰定位 提高直接融资比重
资本市场是发展直接融资的重要渠道。近年来我国资本市场改革发展明显加速，设立科创板并试点注册制成功落地，创业板、新三板等一批重大改革相继推出，对外开放持续深化，直接融资呈现加快发展的积极态势。
截至2022年10月底，直接融资存量逾100万亿元，占社会融资规模存量近30%。其中，企业债券余额31.65万亿元，政府债券余额59.25万亿元，非金融企业境内股票余额10.41万亿元。相比2017年1月，直接融资存量扩大1.17倍，占比提高4.33个百分点。
但与海外成熟市场相比，我国直接融资比重还有提升空间，特别是股权融资方面。“当前，我国社会融资规模中各类贷款仍是大头，直接融资占比依然较低。在直接融资中，债券融资占大头，股权融资占比较低。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军直言，发展资本市场，提高直接融资比重，优化融资结构，需要在发展好债券融资的同时扩大股权融资规模。
聚焦创新 增强市场包容性
提高直接融资比重，“量”很重要，“质”更关键。我国正处在新一轮科技革命、产业变革与转变发展方式的历史交汇期，大力促进要素资源向科技创新等重点领域集聚，将是今后一个时期发挥直接融资作用和资本市场功能的重要体现。
资本市场是推动科技创新发展的重要平台。大力发展多层次资本市场，增强市场的包容性，可以让更多科创型企业与资本市场有效对接，助推创新发展战略的实施和相关产业链的完善，解决一些关键领域的技术创新问题。
Wind数据显示，今年1月至10月，科创板和创业板IPO募资额分别为2245.78亿元、1519.93亿元，已超过主板的1288.61亿元，科创板和创业板首发募资额在A股中占比提升至74.5%。
“从国际发展经验来看，以资本市场直接融资为主导的经济体在结构转型和产业升级中往往能够抢占先机，转型过程也表现得更为平稳顺畅。”赵锡军表示，应调动更多资源向国家战略产业、科技产业、新兴产业集中，最终实现产融结合，推动经济高质量发展。
//人大重阳
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中国人民大学重阳金融研究院（人大重阳）成立于2013年1月19日，是重阳投资向中国人民大学捐赠并设立教育基金运营的主要资助项目。
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