近日，由陕西建工投资项目管理有限公司、陕西建工安装集团有限公司、长安汇通资产管理有限公司、森特士兴集团股份有限公司（简称：森特股份，股票代码603098）及朱雀股权投资管理有限公司合资的陕西绿发新能源建设有限公司正式成立，该公司主要致力于主要聚焦分布式光伏全产业链的搭建与资本运营。作为陕西唯一的国有资本运营公司，长安汇通的加入以及其引导的“PRE-REITs”的逆向模式引发关注。
隆基为外部推手 陕建介入光伏已久
参与方之一的森特股份成立于2001年，主营“围护结构”，主要就是为建筑的屋面和墙面提供专业设备、施工及后期维护，在其2100个工程中，沈阳、太原、厦门的机场，西安、三亚、天津的高铁站均是其知名案例。
隆基绿能自2018年起就开始储备BIPV（光伏建筑一体化）项目，简单说是将太阳能光伏发电方阵安装在建筑的围护结构外表面来提供电力。特别是2019年“电改”加速后，电力市场化交易推进迅速，“隔墙售电”激活了百万屋顶资源。
基于此，在2020年8月推出首款“装配式BIPV”产品（更易于安装与使用）——“隆顶（LONGiRoof）”半年之后，隆基绿能即与“围护第一股”的森特股份形成股权联盟。2022年4月，双方更进一步，隆基股份宣布其在金属围护领域新承接的建筑光伏一体化项目，均由森特股份承接、实施和交付，彼此互为该领域的唯一合作伙伴。
既然是冲着光伏进城而来，自然绕不开全省最大的工程承建商——陕建股份。2023年5月，陕建股份及下属子公司中标多项重大项目，包括绥德县景中御城项目施工总承包、西安国际港务区新陆新居二期东地块EPC项目第一批、乐山宝德未来科技城未来方舟项目施工总承包工程等。这些大体量项目的特点是——具有BIPV布局的核心“大屋顶”。
此外陕西建工自身也已经在光伏领域积极布局。2015年“陕建安装”旗下成立“陕建新能源”公司。公开信息显示，陕建的新能源业务之前主要聚焦在石油化工、市政、机电安装及建筑工程四大主业施工，其“十四五”规划，则明确提出“要把新能源做到百亿规模”。据了解，截至2022年10月底，陕建安装集团新能源板块签约额已超过50亿元，布局风、光、氢、储、核五大领域。
长安汇通“PRE-REITs”的逆向模式 亮点颇多
作为陕西唯一的国有资本运营公司，长安汇通的每一次出手，都蕴含着“大国资”的布局意图，同时也符合陕西省近些年的政策导向。
2023年2月19日，省委、省政府印发《陕西省高质量项目推进年行动方案》，其中有三个指标值得一提，一是发挥上市公司募投项目建设作用，争取全年首发募集资金100亿元以上；二是力争发行基础设施REITs项目3至5个，新增储备REITs项目8个以上，盘活存量资产200亿元以上；三是力争年度民间投资增长8%以上。
在地方政府“不能再上杠杆”的背景下，长安汇通推动“PRE-REITs”恰如其分。
首先，调动了参与主体的商业意愿。无论是森特股份、陕建股份、朱雀投资，本身都有强烈的“光伏进城”意图，由企业按市场化规则进行选点、设计、建设、运营，效率自然非常高。
其次，设计了“撬动自我循环”的资金路径。受益于《关于进一步做好基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点工作的通知》，2023年3月，首批新能源REITs均在发售首日“售罄”，其中“中信建投国家电投新能源REIT”的认购资金突破1500亿元，创下中国首个网下认购突破千亿的公募REITs项目，另一支以陕西底层资产为核心的“中航京能光伏REIT”认购金额达292.54亿元，认购倍数高达158倍。
这说明长安汇通当前规划的“PRE-REITs”，一开始就在引导所有参与方按照“严格的时点收益”推进实体项目建设，5亿元资本金可以视为撬动未来公开的市场的早期资金，未来可能会进入“边发行公募REITs、边投入屋顶建设”的自循环逻辑。
从更长的时间点上看，长安汇通无论是此前管理18亿元的氢能产业基金，还是此次出手5亿元的陕西绿发，充分利用“资本市场”、持续激活“国民同进”、坚定服务“产业革新”，已经是“陕西国资运营”最宝贵的经验。