非临床CRO龙头昭衍新药历时6个月的董事减持计划时间终于届满。
根据公司11月22日晚间发布的公告，截止2022年11月21日，披露的减持时间区间届满。股东左从林、孙云霞、姚大林减持计划实施完毕，以集中竞价交易方式共减持公司股份约409.61万股，减持股份占公司总股份为0.7622%。
消息一出，借着“利好”三季报好不容易有所上涨的昭衍新药股价再次受挫。11月23日，港股（06127）收盘报33.5港元，跌3.04%，成交额2450万港元；A股（603127）同步受压，收盘报60.58元人民币，跌1.74%，成交额5亿元人民币。
与受累走低的股价形成鲜明对比的，是昭衍新药今年亮眼非常的业绩表现。公司10月29日发布的2022年度第三季度报告显示，今年前三季度，昭衍新药归属于上市公司股东的净利润为6.32亿元，同比增长154.85%。
Q3单季表现更是炸裂，归属于上市公司股东的净利润为2.61亿元，占到前三季度总利润的40%以上，同比实现176.77%的增长。
此前，有投资者在交流平台向昭衍新药提问：贵公司核心高管集体减持，请问这是为什么？为何要集体减持？未来是否会有影响核心高管离职的可能？
面对质疑，昭衍新药多次回复称，公司高管团队目前稳定。公司高管在减持前已披露减持计划，减持部分股票是基于其个人考虑和资金需求。
目前来看，减持确实是股东的自由选择，昭衍新药似乎没有干涉的理由。那么，股东减持对于昭衍新药未来的发展究竟有没有影响呢?
身不由己的昭衍新药
高管减持行为不仅存在于昭衍新药，整个CXO板块近期都不断有减持消息传出。如康龙化成自2022年以来也频频被重要股东减持，包括公司第一、五、六大股东；千亿龙头药明康德也于近日开展了今年的第二次大额减持，距离上一次减持完毕仅仅不到2个月。
据药明康德11月25日晚间公告的新一轮股东减持方案显示，公司实控人及一致行动人将在半年内通过集中竞价和/或大宗交易方式减持公司A股股份合计减持不超6500万股，即不超过公司总股本的2.2%。此次减持将在今年12月1日至2023年5月31日期间实施。
在今年6月公布第一轮大额减持后，二级市场以跌停予以回应。而此次宣布减持后，11月28日，药明康德A股、港股不出意料地双双大幅低开，A股更是重挫7.16%。
即便药明康德三季报业绩维持高增，甚至Q3单季增速创下了历史新高，但依然难改股东持续减持、股价大幅下跌的命运。
这与昭衍新药惊人相似。从昭衍新药最新披露的前三季度盈喜来看，公司归属于上市公司股东的净利润为6.32亿元，同比增长154.85%，扣非净利润同比增长178.6%，增长势头正猛。
公司形势一片大好，股市为何就是不买账？二级市场的表现与业绩背离，其中到底是什么原因？
实际上，昭衍新药基本面与股价的背离，与整个宏观环境背景、医药行业景气度都有一定关系。毕竟从时间线上看，股价的跌跌不休起始于更早的2021年下半年，彼时医药股全线大跌，整个CRO都处于泥沙俱下的大背景下。
2021年7月2日是市场情绪的一个明显转折点。当天，国家药审中心发布公开征求《以临床价值为导向的抗肿瘤药物临床研发指导原则》意见的通知，强调了以患者为中心和基于临床价值的临床试验设计方法，上调了对肿瘤学临床试验的门槛，对创新提出了更高的要求。
在通知发布的当天，整个CRO行业集体重挫。
此后，CRO板块一路走低，Wind数据显示，近一年以来，CRO指数累计收益率为-11.75%。而在过去5年中，CRO行业指数年化收益率高达55.05%，同期，医药生物指数年化收益率为23.76%，中医药指数年化收益率仅为3.23%。
进入2022年，随着美国进入加息周期，创新药企的一级市场融资进入回落期，叠加创新药企收缩开支预期，市场对于CRO行业的增速依然不看好。
在此背景下，昭衍新药即使在8月30日发布了半年度盈喜，仍逃不脱后续股价下跌的现实。
另外在9月12日，受到拜登签署行政法令让生物制造回流美国本土的消息影响，国内CXO企业股价再次全线爆跌。本就处在消极情绪下的CRO板块，因市场对未来产业脱钩以及订单产生担忧而再次受到创伤。