10月28日，佛山纬达光电材料股份有限公司（以下简称“纬达光电”）在北交所上会，保荐人为中信建投证券。
纬达光电主要从事偏光片和光学薄膜材料的研发、生产与销售。偏光片是显示面板的关键原材料之一，公司偏光片产品广泛应用于工控仪表、车载显示屏、家用电器等市场领域。
招股书显示，公司控股股东为佛塑科技，实际控制人为广东省人民政府。本次申请上市，纬达光电拟募集资金用于纬达光电三期建设项目、补充流动资金项目。
募资使用情况，图片来源：招股书
报告期内，纬达光电分别实现营收约1.95亿元、1.95亿元、2.67亿元、0.63亿元，实现归母净利润约5014.58万元、4808.08万元、6913.08万元、1559.79万元，存在一定波动。
公司主要财务数据和财务指标，图片来源：招股书
2022年1-6月，纬达光电实现营业收入约1.27亿元，同比下降1.46%；归母净利润3308.16万元，同比增长1.84%。
从具体业务来看，报告期内，公司主要产品偏光片的营收占比均超90%，纬达光电对偏光片产品存在重大依赖，产品结构单一，抵抗行业波动及下游波动的能力较弱。未来，如果行业竞争加剧或下游液晶显示产业发生波动，可能会影响公司盈利能力。
报告期内，纬达光电主营业务毛利率在40%至44%之间，明显高于同行业上市公司平均值，主要由于产品结构存在差异等导致。未来，随着行业竞争的加剧，一旦公司产品售价下降，公司毛利率也存在下滑风险。
可比公司毛利率比较分析，招股书
事实上，报告期各期，纬达光电的主营业务成本中直接材料占比均超65%。TAC膜、PVA膜、位相差膜、PET离型膜、PET保护膜、胶水等主要原材料价格波动，对公司毛利率影响较大。报告期内，公司核心原材料TAC膜超过70%的采购量依赖于进口，如果原材料供应厂商出现经营变化或外贸环境改变，可能会影响公司产品生产。
纬达光电的下游主要客户是液晶显示屏或液晶显示模组的生产企业，受下游企业集中度较高影响，公司面临着客户集中度较高风险。报告期内，公司前五大客户销售占比分别为39.75%、42.36%、40.12%和41.49%，比例较高。如果重大客户不再采购公司产品，可能会影响公司经营业绩。
报告期各期末，公司的应收账款账面价值分别为5465.88万元、5995.62万元、7242.92万元和7398.01万元，呈逐年上升趋势，占流动资产的比例均超20%。如果公司应收账款管理不当，可能存在坏账风险，还可能给公司的营运资金带来一定压力。