公开信息显示，证监会第十八届发审委2022年第115次工作会议公告称，将于10月13日审议滁州多利汽车科技股份有限公司(以下简称“多利科技”)的首发申请，拟登陆深市主板，保荐人为国泰君安证券。
多利科技主要从事汽车冲压零部件及相关模具的开发、生产、销售。根据招股书，发行人控股股东、实际控制人为曹达龙，持有公司63.21%股权。一致行动人为邓丽琴、蒋建强、曹武、曹燕霞、邓竹君。邓丽琴直接持有公司31.13%的股权，蒋建强直接持有公司1.46%的股权，曹武直接持有公司0.97%的股权，曹燕霞直接持有公司0.68%的股权，邓竹君直接持有公司 0.68%的股权。曹达龙及其一致行动人直接持有公司98.13%的股权。
股权结构图，图片来源：招股书
本次IPO拟募资的资金主要用于滁州多利汽车科技股份有限公司汽车零部件自动化工厂项目、常州达亚汽车零部件有限公司汽车零部件生产项目、昆山达亚汽车零部件有限公司汽车电池托盘、冲压件生产项目等。
募资使用情况，图片来源：招股书
主营业务毛利率存在波动
报告期内，多利科技实现营收16.93亿元、16.10亿元、16.84亿元、11.88亿元，净利润分别为2.11亿元、2.59亿元、1.92亿元、1.75亿元；多利科技的主营业务毛利率分别为20.05%、24.04%、18.47%、19.21%，存在一定的波动。事实上，其业绩主要受到主要客户（主机厂）销售情况和原材料价格的影响。
基本面情况，图片来源：招股书
一方面，公司采购的原材料主要包括车用钢材、铝材，主要为冷轧钢、镀锌钢、铝板 材等卷料或者板料，占产品总成本比重较高，公司原材料的价格波动对主营业务毛利率的影响较大。近年来，国内国际钢材价格和铝材价格受市场供求变动影响波动幅度普遍较大，如果原材料价格出现大幅上升，或将会增加公司的生产成本，对其业绩造成不利影响。
公司主营业务收入按产品分类，图片来源：招股书
值得注意的是，多利科技所处的汽车零部件行业属于完全竞争市场，将同时面对本土企业与外资企业的竞争。公司赖以生存的核心竞争力是不断提高技术研发能力以保持高水准的产品质量及生产效率。报告期内，公司的研发费用分别为3977.54万元、3754.57万元、4500.46万元、2847.83万元，研发费用率低于同行业可比公司的平均值。
公司与同行业可比上市公司研发费用率对比情况，图片来源：招股书
依赖前五大销售客户
同时，报告期内，多利科技的主营业务的客户包括整车制造商和零部件供应商，其中整车制造商的收入占比分别为61.69%、62.56%、65.94%、76.25%，总体占比稳中有升。报告期内，公司整车制造商客户主要为上汽大众、上汽通用、上汽乘用车、上 汽大通、一汽大众、特斯拉、理想汽车和蔚来汽车等知名整车制造厂商；零部件供应商客户主要包括新朋股份、上海同舟、上海安莱德、华域车身和上海汇众等大型零部件供应商。
公司主营业务收入按客户分类，图片来源：招股书
整体来说，报告期内，多利科技的各年度前五大销售客户占比分别为91.75%、87.35%、79.24%、71.89%，公司客户较为集中。在未来一段时间内，公司仍不可避免地存在客户集中度较高和一定的大客户依赖的风险。如果公司未来与该等客户的合作发生不利变化，且公司无法有效开拓其他客户或现有客户需求受国家相关行业政策变化影响大幅下降，较高的客户集中度和一定的大客户依赖性将对其经营产生负面冲击。
报告期各期末，多利科技的应收账款账面价值分别为5.45亿元、4.83亿元、5.84亿元、6.15亿元，占公司流动资产比例分别为44.60%、49.41%、53.47%、53.81%。如果其客户资信状况、经营状况出现恶化，可能会给公司带来坏账损失。
此外，报告期内，与同行业可比上市公司相比，多利科技的流动比率、速动比率相对较低，资产负债率相对较高，亟待提高其偿债能力，以降低财务风险。
偿债能力的关键指标，图片来源：招股书
结语
在国家积极支持汽车产业发展的背景下，多利科技等入局者应抓住我国汽车工业持续稳步发展的机遇，不断提升在汽车冲压零部件领域的核心技术和产品优势，进一步加大研发投入，强化在模具技术、新材料、新能源应用等重点领域的研究，不断推动技术革新和生产工艺的提升；同时，它也需要进一步扩大公司的生产能力，以更好地发挥规模化经营效应。