天地科技业绩略超预期，营收较高增长，盈利能力显著提升——大牛证券
公司披露 2022 年中报，在二季度疫情影响设备交付情况下，公司仍实现较高增长，利润率显著回升。其中毛利率创 2019 年以来新高，净利率创 2015 年以来新高。具体：2022H1（同比）：营收 131.9 亿（+22.3%），归母净利润11.5 亿（+39.0%），毛利率 32.5%（+0.82pct），净利率 11.6%（+1.65pct)；2022Q2（同比）：营收 72 亿（+27.6%），归母净利润 7.3 亿（+26.3%），毛利率 34.0%（+1.36pct），净利率 13.05%（+0.57pct)。
毛利率提升、费用率优化，盈利能力显著提升。受益于推新卖贵及电商直营 化变革，和外销重新定价，公司 Q2 毛利率同比提升 0.7pct 至 26.1%。考虑 到运输费进成本的影响，同口径下毛利率提升幅度更大。Q2 公司管理费用率 优化 0.5pct 至 2.0%，财务费用率受汇兑收益增长影响而减少 0.8pct 至 -0.8%，销售费用率受到会计准则调整和直营占比提升影响，提升 0.1pct 至 11.5%，研发费用率提升0.2pct 至 2.2%。公司 Q2 净利率提升 1.6pct 至 8.4%， 后续随着原材料价格持续下行、渠道转型效果释放，盈利有望稳步提升。