大家好，我是道哥！今天转债市场成交量610亿，相比昨天增加16亿，等权指数涨0.25%，实盘涨0.45%，距离新高一步之遥。
（更新于8月23日晚）
今天收益最多的是花王转债，实盘第三大重仓持有12万，下修提议大涨6.26%，而且接下来可能还要继续涨。
这就是可转债超容易赚钱的牛逼之处，玩法多机会多，小规模爆炒行情熄火之后，连续三只铁公鸡下修，直接让市场重拾信心，推动指数继续上涨。
不过埋伏下修不是容易的事情，三只铁公鸡很少有人全部压中，有些下修是有规律的，特别是新规之后，但有些会出其不意。
1
为什么要下修？
下修可提升转股价值，带动转债价格上涨，有利于转债持有者，但是会稀释股东的股权，上市公司为什么还要下修，主要三个原因：
1.通过下修降低强赎难度：假如一个转债上的时候转股价定位10元，那么需要正股涨到10元*130%=13元以上才会触发强赎条件。
如果正股持续低迷未来看涨信心较弱，可以通过转股价下修。例如下修到5元，那么未来正股只需要上涨到5元*130%=6.5元以上就可以触发强赎回条件，达到转股的目的。
2.避免回售或到期赎回：如果转债处于回售期，或者改变资金用途触发回售条件，转债持有人可以以100元+利息的价格把手中的转债卖回给公司。
对于接近到期日的转债，如果公司股价持续低迷，转债持有人可以选择不转股，持有到期还钱，这是大多数公司不想要看到的。
所以为了避免掏钱，上市公司可以选择下修转股价来提升转股价值，从而避免回售或者到期赎回，比如前段时间下修的正邦转债。
2.抬升转债价格，配合大股东解套：对于距离发行6个月左右的次新转债，大股东配售的转债会解禁可以出售，如果这时候转债价格较低，这时候下修可以提升转债价格，配合大股东解套卖个好价钱。
下修可以增加转债热度，导致成交量走高，转债的价格波动相对于之前就会变大，出现高抛低吸的机会，有利于大股东的减持。
2
新规下修规则有哪些变化？
可转债新规下修的关键流程：公司股价持续满足下修条件→预计触发转股价修正条件公告→董事会提议下修→股东大会投票表决→公告下修幅度以及下修执行日
新规比旧规多了一个预计触发转股价修正条件公告，上交所和深交所的原文是“上市公司应当在预计触发转股价格修正条件的5个交易日前及时披露提示性公告。”
就目前来看，预计触发下修条件公告不是强制性的，有的公司发有的不发，发了的公司也有可能不下修。例如城地转债和蓝矾转债，不发的公司也有可能下修，例如花王转债。
新规之后如果满足下修条件不发公告，那么就视为不下修，再次触发下修需要从公告的次日重新起算。
目前已经有不少公司会发公告截止某年某月某日之前不下修，明确了大家的预期，但是也有的持续不发公告彻底摆烂，你也不能说他违规。
3
如何挖掘下修机会？
1.临近到期的低价债：避免到期赎回是大部分公司促下修的动力之一，例如永东转债和久其转债，最近都提议下修，并且永东转债已经下修到底。
对于剩余期限接近或小于2年，最好公司没钱现金流不足，下修动力会更强，需要避免转股价值高于到期赎回价的转债。
目前临期2年内且价格较低，未来有可能下修的有众兴转债、铁汉转债、大族转债、吉视转债、大族转债、敖东转债、博世转债、大业转债。
2.此前下修过，并即将再次满足下修条件：之前下修过的转债，说明上市公司不想还钱的意愿更强，二次下修的概率更高。
目前即将满足条件的万孚转债、青农转债、紫银转债、华安转债、烽火转债、铁汉转债。
3、公告即将满足下修的债：新规后下修之前都会有即将满足下修的提示性公告，比如亚药转债、久其转债、康泰转2等下修之前都有满足公告。
重点关注这些发公告的转债，再根据具体情况分析，可以提前筛选埋伏。截止今日相关标的如下：
4、不下修截止日临期的债：把眼光放更远一点的话，就要关注那些公告不下修截止日快到期的转债，到期之后再次触发下修条款，有可能就会下修。截止今日相关标的如下：
5.大股东低位大宗减持的转债：这点在《重大发现！抓住这个机会，果断建仓买它》中有详细介绍，大股东通过大宗减持获得投票权，进而顺利下修。
目前相关转债有蒙娜转债、帝欧砖债、博杰转债、博瑞转债。虽然有几个已经公告短期内不下修，但是博弈逻辑是不变的，未来也还有机会。
6.满足条件但摆烂的转债：这种低价债非常多，满足下修条件但是从不发任何的公告，下修纯属碰运气，埋伏难度非常大。
比如花王转债下修就是没有任何公告，导致有很多人因此没有摊中，想要摊中这种标的，就得必须广散网，而且还得拿得住。
4
下修博弈如何吃肉？
简简单单一个下修，牵扯到的吃肉逻辑却并不简单，道哥总结了四条分享给大家：
1、吃博弈下修投资者的肉。说白了就是预判别人的预判，大家的共识就是价值，如果大多数人都认为某只债要下修，那么就会合力买高转债价格。
比如蒙娜转债，前段时间大股东不断大宗减持，外界多传言会下修，道哥107低位埋伏，随后转债拉升到119元，不断清仓止盈，虽然后面蒙娜公告不下修，但是不影响我们吃肉，当然也有失败的情况，比如帝欧转债。
2、公告提议下修的肉。提议下修公告次日，低价债通常会大涨，这部分肉是最大的，因为无论炒股还是炒债，炒的都是预期，此时如果价格符合预期，那么可以止盈部分。
3、吃博弈下修到底投资者的肉。下修提议之后，转债上涨但是价格仍然较低，而如果下修到底之后，转债价格就会修复。说白了就是很多人认为会下修到底，且下修到底的价格要更高。
那么从提议下修到结果出来期间，被低估的转债就会出现慢慢上涨的情况，此时买入转债，等到下修股东大会之前卖出。比如近期的亚药转债、花王转债加仓买入都是这个逻辑。
4、吃下修之后强赎的肉。转债的终极目标就是强赎，下修之后的可转债性价比更高，更容易跟随正股上涨实现强赎。
在下修到底公告后择低买入，转债价格上涨或者转股价格超过130，那么就可以止盈卖出吃肉了，比如近期123元买入的康泰转2，就是这个逻辑。
5
摊大饼实盘
今天可转债实盈利14053.32元，持仓总盈利为75.3万元，自2021年4月23日起累计分批投入本金为235万元，盈利占比为32.02%，累计净值涨幅53.62%。
注意：已清仓转债持仓盈利会被系统清空，所以道哥更改了本钢成本价以使得盈利显示不变。以上内容仅为投资记录，非投资建议仅供参考！
等权指数上涨0.25%，转债实盘涨幅0.45%，前十大重仓债（仅做记录）为正邦转债、鸿达转债、花王转债、维格转债、博杰转债、搜特转债、起步转债、众信转债、帝欧转债、博瑞转债。
今天减仓了纵横转债，加仓了花王转债。
实盘主要以低价债为主，通过分析不断挖掘机会，力求跑赢转债等权指数，追求稳健的高收益，实盘资金逐步入场，累计净值已大幅跑赢指数，投资策略效果显著！