7月份美国的通货膨胀数据总算降了下来，且低于早前市场的预期，美股总算走出了至暗时刻，标普500与纳斯达克指数双双迎来连续4周上涨，走出了自2021年11月以来的最好行情。
不过，在当前这个点位，对于后市如何演绎，市场分析师们的分歧巨大，投资者们普遍由看空转为迷茫。
在我们早前的文章中曾经写过，美国三大股指相继在6月16日、17日触碰低点后，开始了逐步反弹。7月底美联储继续加息75个基点的消息公布后，市场依然连续多个交易日上涨，意味着美股真的已经见底了。
美股一路下跌通胀终于低于预期
今年上半年，美股的走势几乎一路下跌，非常艰难，而最主要的影响来自每月发布的通胀数据，对股市投资者来说可谓是魔咒。
标普500指数在每次通胀数据发布后都会下跌，因为月度CPI数据大都比预期的还要高。这种状况终于迎来了逆转。
8月10日，美国劳工统计局公布数据显示，美国7月CPI同比上涨8.5%，好于市场预期的8.7%，较前值的9.1%大幅回落60个基点。7月CPI环比上涨0%，同样好于市场预期的0.2%，增速较前值的1.2%大幅回落。
市场高度关注的核心通胀率同样好于预期。数据显示，在剔除波动较大的食品和能源价格后，核心CPI同比上涨5.9%，好于市场预期的6.1%，与前值持平。核心通胀环比上涨0.3%，好于市场预期的0.5%，较前值0.7%大幅回落。
CPI与核心CPI增速双双回落，预示着美国通胀已经见顶，这对美股市场来说是最大的利好。
但问题依然存在，此次通胀增速下滑只是一次性，还是代表趋势向下，仍需要随后两个月的验证。另一方面，就绝对数而言，美国通胀水平依然在40年高位附近徘徊，远高于美联储2%的通胀目标。
多空分歧达到高点
按照美国证券交易委员会(SEC)网站上的定义，“一般来说，牛市发生在大盘指数在至少两个月的时间内上涨20%或更多的时候”。
纳斯达克综合指数距离6月17日的低点已经上涨超过23%，已经进入技术型牛市。标普500指数上涨也超过17%，距离牛市只是一步之遥。
Bespoke Investment Group的分析师就采用了这一标准，宣布纳斯达克指数已经走出了近期的熊市。
不过，尽管几大指数连续上涨，但是，即便已经进入技术性牛市的纳斯达克指数，较去年11月的纪录高点仍然下跌了近20%，数万亿美元的市值在此期间被蒸发。
对于不少普通投资者来说，或许只有在达到新的纪录高点时才能确定自己进入了新的牛市。
大家对牛熊市的定义不同并没有什么争议的价值，但后市怎么走的问题上，专业人士的分歧更大。
摩根士丹利的Wilson团队将现在的美股反弹称为“熊市反弹”，并指出“最精彩的部分”已经结束。
看空的还有以高盛策略师Cecilia Mariotti为代表的分析师，认为短期内市场仓位可能会进一步增加，但没有明显迹象表明宏观经济动能出现积极转变，短暂的反弹实际上可能会增加市场再次下跌的风险，而不是预示着熊市的结束。
Evercore ISI公司内部就分为多空两大派。技术分析主管Rich Ross指出，2022年的熊市已经结束，他引用了从K线图到通胀峰值和投资者情绪等各种数据后表示，标普500指数接下来将会是上涨。
而同一家公司的首席股票和量化策略师Julian Emanuel则表示，除非标普500指数突破4340点(接近过去200天的平均水平)，否则在经济和政策风险挥之不去的情况下，市场很容易跌至新低。
根据彭博对策略师进行的最新调查，标普500指数的年终最高预期是较8月9日收盘上涨24%，最低预期是下跌18%，这一区间是有记录以来最大的。
策略分析师们对后市的分歧加剧了市场的迷茫。
通胀和衰退依然是美股两大主导因素
事实上，2022年的美股大熊市前一半由通货膨胀主导，进入7月又叠加对经济衰退之忧。到目前来看，这两大因素依然相互作用，主导着后市的走向。
通货膨胀见顶虽然已经基本确定，但何时能降到美联储定下的2%的目标依然是道路阻且长。
美联储是将降低通货膨胀率作为第一要务，还是力保经济不衰退，这一平衡中更是充满了变数。毕竟，纳斯达克进入“技术性”牛市的同时，美国经济也已经陷入了“技术性衰退”，即连续两个季度经济增速为负。
股民们不承认美股进入了牛市，美联储同样在否认经济陷入衰退。美联储主席鲍威尔就表示，当前就业市场强劲，失业率保持低位，不认为美国经济正在衰退。
美联储货币政策的两大根据，一是通货膨胀率，一是就业市场状况，当前强劲的就业数据成为美联储走平衡木的最大底气，也是当下决策的重要参考指标。
尽管从宏观数据来看通胀见顶，就业强劲，股市回升，但当前分析师和投资者整体迷茫，在一定程度上受到动荡不安的国际形势影响。
受冲突不断的国际形势以及逆全球化情绪的影响，消费者信心比经济基本面所显示出来的要更差。
今年6月，密歇根大学消费者信心指数降至20世纪70年代末该指出开始编制以来的最低水平，这意味着美国消费者对经济的看法比80年代高通胀时期、21世纪初互联网泡沫破裂、2001年911恐怖袭击、2007-2009年金融危机和经济衰退期间、以及2020年美国因疫情停产停工导致失业率飙升至近15%这几个时期还要悲观。
消费者的悲观对经济活动影响巨大，会进一步增加经济陷入衰退的可能性。诺贝尔经济学奖得主、耶鲁大学经济学家罗伯特·席勒（Robert Shiller）表示：“很多人都处在一个心烦意乱的状态中，这会对消费者支出产生真实的负面影响。”
从背后逻辑来看，外部大国之间的博弈、内部快速的通货膨胀使得消费者缺乏财务安全感，支出信心降低，对经济活动产生负面影响，进而加大经济衰退的可能性。
不过好消息来看，多项调查研究显示，尽管消费者信心不断下降，消费者实际的个人财务状况并没有出现恶化。只要通货膨胀下降的趋势开始显现，信心的恢复具有实际基础。
不管牛市到底如何定义，随着指数上半年连续的深幅大跌以及杠杆率的全面下降，美股市场已经确定触底，新一轮涨幅何时到来无法预测，但科技股肯定仍然会担当领涨大旗。
Star Navigation Systems Group Ltd.(CSE: SNA)是一家飞行科学公司，为商业航空公司、公务机、直升机、军事和国防部门提供智能机队管理系统和健康监测解决方案。其产品获得了加拿大交通部颁发的补充型号证书 (Transport Canada Supplemental Type Certificates)，可以安装在任何类型的民用和商用飞机上。从制造角度来看，他们的产品通过了RTCA标准DO-160和DO-178的认证。他们也是一家提供军事和国防改装解决方案的管制物品（”CGR”）公司，他们的MedEvac项目在医疗后送/运输期间提供医疗和病人监测。