下半年第一个交易日，三大指数收跌，北向资金暂停交易一天。
核心资产方面，隆基绿能-2.61%，中国中免-3.36%，五粮液+0.53%，智飞生物+2.66%，凯莱英-1.72%，容百科技+1.08%，赣锋锂业+5.56%，药明康德-1.14%，亿纬锂能-1.83%。
周五新买了一些五粮液、凯莱英的底仓，这样板块之间的布局比例更合理一些。
光伏里硅料价格仍然坚挺、超出去年预测的硅料降价预期，叠加硅片涨价，有传闻说组件厂打算通过停工来抗议上游涨价，真假暂且不论，至少就目前光伏这个位置来说，还是谨慎为好，隆基我也已经买的差不多，没有好位置的话以观望为主。
新能源车上，主要以上游锂矿、下游动力电池为主，中游材料不多。下周一赣锋除权之后，也许有补仓的机会。
从最近板块资金流向来看，消费、医药正在成为资金的青睐方向，即使二季报大多数公司的业绩都不会太好看，但市场仍然抢跑，把目光瞄准了三季度的业绩反转。
今天说说海天味业。
巴菲特说过，“看企业，我最看重的是ROE指标，能维持高ROE特性的股票，才是我最终的选择标的”。从ROE的绝对值看，这些公司都是好的投资研究标的。
海天的ROE很高，什么程度呢？比茅台还高。
一个卖酱油的，能比卖茅台的带给投资者回报还高，而且历年来都很稳定在30%以上的水平，不要说30%了，就算20%的净资产收益率水平，在A股里都足够吊打相当一众企业，这里放一张近十年的海天味业ROE变化图。
可见，即使是卖平价产品的公司，只要做到绝对的龙头地位，也可以比卖高端产品的带给投资者的回报更好。
先看下近期回顾
这里回顾一下今年上半年整理的十大金股，八红两绿！浙江建投，后期区间涨幅达到了446%；新华制药，后期区间涨幅达到了228% ；农发种业，后期区间涨幅达到了137%；这足以证明笔者的实力！
那么接下来的机会又在哪呢？
今天竹子给个复利，根据笔者整理，有200多只股票今年净利润同比增长有望实现翻倍增长。这些个股就是10倍股的“候选人”。 所以，我们从200只个股，结合3大特征，百中选一，精选了一份“22年下半年十大翻倍潜力骨”名单。 其中，3只潜力股半年报业绩预期超过1000%，符合“重点关住”评级。
一、ROE
用杜邦分析法，从盈利能力、周转情况、负债情况三个角度，拆分一下ROE。
可以看到，公司的资产周转率、负债率处在下行通道，净利率在2021年出现了近十年来唯一的一次同比下滑，之前的每年都有提升。
所以驱动海天ROE多年来维持在高位的重要动力，来自净利率的持续提升。
在产品本身同质化程度非常高的前提下，毛利率高，说明产品卖得比同行更贵、品牌塑造更成功；
净利率高，说明费用控制得好，都是投入1块钱的营销费用，但是我能创造比同行高出1块、2块的利润，最后剩到手里的净利润更多。
这里也反映出龙头公司的共性，一方面挣得多、一方面也得能省。对应高毛利率、低费用率。
海天味业的管理费用率不到两个百分点，而且销售费用率也是一路降低，充分体现了公司对于成本的控制能力。
赚得多，开支少，利润都变成了库存现金。
海天账面上的资金很充足，2021年的货币资金为近十年来的最高。对比来看，海天的货币资金比千禾与中炬高新的总资产加起来还多。
就是这样一家历年来都表现优秀的企业，2021年的净利润增速只有4.09%，创十年以来的新低。何以至此？
2021 年公司营收为 250.04 亿，同比增长9.71%；归母净利润为 66.71 亿， 同比增长 4.18%。
利润下滑好理解，毕竟成本端出现这么大的问题，2021年包括黄豆等各种原材料的价格普遍处在高位。
但营业收入为什么会放缓？
分季度来看一下营收情况，可以看到海天在二三季度的营收拖累了全年的营收表现，其中2021年二季度营收同比下降了9.39个百分点，当时半年报一出，公司的股价就被砸到了跌停上。
想一下，2021年二三季度，正是疫情爆发的时期，社区团购在物资供应中扮演了重要角色。但在社区团购中提供的调味品，大多数都是没有商标、不知名的小作坊产品，也就是说，海天单季度的营收下滑，主要是受到销售渠道的影响。
但是在四季度，公司的营收增速就拉回到了同比增长22.85%的较高水平，根据年报中的描述，公司适时的加强了对社区团购的建设，探索新的销售模式。
龙头效应就是这样，即使短期会被影响，但调整能力会很快，成本控制能力更强、费用投放力度更大，小企业很难不被吃掉份额。
营业收入的下滑，是由于社区团购、市场竞争带来的，但已经积极应对并在四季度取得了效果。
净利率出现下降，主要是由于成本上涨，所以海天如何面对成本价格上涨，就成为了后续关注的重点。
根据海天的规划，2021年底十月份已经做过一轮提价了，不会继续提价。而且去年年底提价工作已经基本完成，预计会在2022一季报及之后的数据看到效果。
二、周转情况
渠道建设是每一家消费企业都绕不开的话题。产品都差不多，谁的品牌做得好、产品卖得快，谁就赢了。
刚才我们分析了，受疫情影响，餐饮渠道收入占比下降，新兴的社区团购模式已经逐步成为了常规化的销售渠道。
社区团购带来了太多小作坊产品入局，售价更低，短期内一定会冲击到现有格局，就像拼多多对于淘宝京东的冲击。
但长期来看，产品力是核心竞争力。小作坊无法持续的高增长。所以未来的社群团购渠道，一定会被龙头逐步占领。这一点从海天的季度营收数据变化就可以看得出来。
所有的建设效果，都直观地反映在了周转数据、销量上。二三季度可以很明显地看到海天的存货周转受到影响，但四季度回升得也很明显。
公司三大产品的销量逐年上涨，酱油的体量最大，蚝油的增长速度最快。
三、利润质量
除了2021年，海天历年来的净现比都保持在大于1的水平，结合账面上充足的货币资金，以及极低的有息负债水平，公司的利润质量非常高，现金也充足。
四、总结
2021对于海天来说，是极具挑战性的一年。
海天的优势在于餐饮渠道，但受到疫情的冲击明显；社区团购的出现，对于海天的市场占有率短期形成了冲击，造成了二季度营业收入首次出现同比减少的情况。
不过龙头公司的意义就在于，能够及时的做出应对，而且自身的资金实力、现有渠道资源等也足够支撑公司快速的作出反应，所以2021四季度就看到了营收、利润重回增长。
结合历史表现，如果用好、坏的标准评价，那么海天无疑是一家非常好的公司。
调味品行业，自身就具备永续刚需属性，需求永远不会消失，而且调味品企业每隔几年就会进行一次提价，海天作为其中的龙头，无论是在品牌、渠道还是成本控制能力方面，都有着无可比拟的竞争优势。
调味品本身同质化严重，公司的毛利率常年稳定在40%左右的水平，之所以能实现超越同行的增长，靠的就是超强的成本控制能力，这是公司的核心竞争力之一，其他企业想比拼成本优势是完全不可能的事情。
酱油是海天起家的核心大单品，公司把酱油做起来用了大概7-8年的时间，目前蚝油作为快速增长的品类，规模媲美酱油的时间仅用了一半左右，离不开公司已经建立好的品牌、渠道优势，而且以后的新品（料酒、醋）推广只会越来越快，这就是公司的护城河。
此外，既然社区团购给公司带来了相当大的冲击，那就要跟踪公司在新渠道方面的建设情况，也就是线上销售收入变化如何。
对于确定性如此明牌的优秀企业，唯一的注意事项就是：别买贵了。
因为公司已经被市场研究得很透彻，估值长期处于高位，甚至比茅台还要高，基本没有什么估值溢价的空间。
投资海天，赚的就是业绩增长的钱，这是驱动股价上涨的唯一因素。这一点很重要，按照海天的业绩测算，合理估值给到25-30倍，越靠近这个估值安全边际越大。
跟伊利一样，如果估值没有回落到可关注的范围，那就宁可不买，等待。