截止到2022年6月10日，“猪茅”牧原股价总市值2743亿，“药茅”恒瑞医药总市值2013亿。乍一看，无法看出有什么不妥。
深入再看：
牧原股价总资产1840亿，总负债1200亿，资产负债率高达65%；它的资产，占据大头的有以下项目：固定资产1009亿+货币资金161亿+交易性金融资产134亿+存货358亿。它的负债，主要有短期借款320亿+长期借款123亿+应付票据及应付账款389亿。
非常明显，“猪茅”属于重资产行业。我对它最大的疑问就是：为什么帐上有大量的货币资金+交易性金融资产，另一边却要巨额借款（高达443亿）？难道借款不要利息吗？这不符合常理啊？
恒瑞医药总资产398亿，总负债30亿，资产负债率低至7.5%，主要负债是应付票据与账款，这部分负债是无需支付利息的，短期借款与长期借款为零。恒瑞医药的货币资金+交易性金融资产总计180亿。由此可见，恒瑞医药不缺钱，富得流油。
两者的收入对比：牧原股价2021年789亿；恒瑞医药2021年259亿；两者的净利润对比：牧原股价2021年76亿；恒瑞医药2021年45亿。
这么一看，似乎牧原股价的净利润规模完胜恒瑞医药，市值比恒瑞医药高也无可厚非。但是，这里又有一个非常重要的疑问：为什么2021年养猪行业的同行都是巨亏的，牧原股份却仍有巨额利润？
另外，不要忘记了，养猪行业是周期性行业，亏损的时候，裤子都可以亏没；而医药行业，则长期来看都是成长性行业与朝阳行业。两者的毛利率、净利润率、净资产收益率以及资产质量，根本就不在一个层次上。
如果不要钱白送这两家公司，让我们任选其中之一，我肯定选恒瑞。恒瑞资产质量优秀，有钱，前景远大。而牧原，我只能呵呵。
而市场就是这么魔幻，给了牧原更高的定价，我就问，你服不服？
老牛对此表示非常不服，我与各位打赌一包辣条：3年之内，恒瑞总市值必将大幅超越牧原股份。