2022年一季度市场主要指数涨跌如下：上证综指下跌10.65%，深圳成指下跌18.44%，创业板指数下跌19.96%。在全市场753只FOF私募基金中，仍有169只FOF基金实现了正收益，正收益产品占比22.44%。

FOF的抗跌性，一方面来自双重分散，避免了过度集中的风险，保证了资产的较低相关性；另一方面来自于主动的资产配置，能够根据市场的变化，进行动态管理。这两点正是FOF运作的内在特征，也由此带来抗跌特性。

优中选优，获得更稳健的回报

FOF虽然表现出较强的抗跌性，但并不意味着可以“闭眼入”，优中选优才能获得更好的投资体验。

1、选对策略：低波动策略是重点

私募FOF的策略逻辑在于，深入研究宏观经济形势、金融市场整体状况的基础上，分析和判断当前市场风格下最适配的基金产品并综合考虑各投资策略的收益性、流动性和风险特征，以选取最适宜的策略对基金资产组合进行积极管理。

在当前震荡市，不确定性仍存的市场环境下，以“固收+”为代表的低风险、低波动策略基金成为私募重点布局的方向之一。在此策略之下，投资者有望获得相对稳健的投资回报。

2、选对底层资产：债券是对冲风险的优选

底层资产的表现，直接影响着FOF的业绩表现。那么，在当前利率、低景气度、和权益资产企稳迹象初现的震荡环境下，有哪些底层资产是值得拥抱的呢？

短期来看，在股市震荡的行情中，作为安全性高、收益性稳的债券，是对冲风险的优选。这是因为，在投资市场中，股票和债券相关性较低。由于“股债跷跷板”效应的存在，股债比例根据市场行情动态转换，在很大程度上可以有效对冲市场波动的风险，降低组合波动率。

3、选对机构：专业的事交给专业的人

优秀的私募管理人，能够在不确定的市场环境中，把握投资的确定性、稳定性和持续性。

一方面，市场化机制将私募基金管理人的利益与投资人的利益趋于一致。私募基金通常会设定业绩报酬计提基准。通俗来讲，只有投资人赚到一定的收益后,管理人才有机会获得额外奖励。

另一方面，真正专业的管理人，将专业融入到投前、投中以及投后的各个环节。

投前：运用定量与定性相结合的研究方法，对基金经理及产品进行严格调研，并利用仓位稳定性、投资风格、持仓风格、波动率等指标筛选基金。

投中：在基金约定的范围内，投资团队根据宏观经济走势，金融市场变化等，做出明智的投资决策。

投后：持续监控底层产品，对其业绩进行跟踪并进行业绩归因和风险评价。

FOF追求的并不是单个季度或是年度跑赢市场，而是以分散风险为基础，依靠管理人和子基金的专业表现，力争获得长期合理的投资回报。

对于投资者而言，在当下不确定性仍存的市场环境中，优中选优选择一款自带资产配置功能的FOF，或可在当下“赚钱效应”下，增加投资的确定性。