中转站及回收是另外两大业务。由于堆填区离市区很远，所以需要通过中转站收集处理，垃圾送到中转站会进行压缩以提高运输效率。在第一季，中转站收入4.86亿美元，按年升4.5%。至于回收收入为4.53亿美元，按年升32.5%。

WM首季收入受到收集及弃置业务回报率改善、处理数量增加及回收商品价格上升带动，虽然受到工资及通胀影响，但反映表现的自定标——核心价格(core price)为7.3%，较去年同期3.4%高。随着商业活动重起，处理量按年升3.6%，趋势有望持续。

美国废物管理公司

WM成立于1968年，经过多年的成长和发展，从数个小型垃圾收集站到业务范围涵盖固废处置全产业链的国际固废巨头，目前市值大约为668亿美元（大约4400亿人民币）。

WM长盛不衰的原因在于不断优化公司经营策略，聚焦核心主业的同时大力发展新生业务。一是大量收购固废相关的核心业务，全面提升了公司在垃圾收运、垃圾转运、以及垃圾回收等核心业务上的领先地位。二是全产业链布局，收购成熟的新生业务。拓展了医废、有机垃圾、建筑垃圾、电子回收等市场。

中国市场与WM的短暂合作

对于国内市场，垃圾焚烧发电被认为是垃圾资源化的重要利润来源。安信证券研报认为，从经济效益、环保效益、社会效益的角度看，垃圾焚烧将成为垃圾处理的主要方式。

2009年，WM子公司Wheelabrator收购上海环境40%的股份，顺利进军中国垃圾焚烧市场。但随着WM公司从长期战略性角度考虑，最终于2014年正式出售旗下垃圾焚烧业务，并退出了对中国市场的股权投资。

对此有分析认为，一是中国固废市场竞争激烈，WM作为外来者并不具有太多优势；二是固废行业的前期拓展需要长期巨额投资，才能让基础设施项目落地，而在其他地区的规模扩张，有违其聚焦北美主业的核心理念。

中国固废企业的机会

近日，截止2021年12月31日，沪深AB股上市企业中，环保行业共119家上市公司，总市值达8114亿元。22家上市公司市值上百亿。前十名企业总市值共达2482亿元，占全部上市公司市值的30.6%。

随着垃圾分类和环卫市场化进程的逐步完善，政策和经济体系的健全，中国未来出现比WM体量更为庞大的固废处理企业也是极大概率的事情。

一我国固废处理市场容量远大于美国，毕竟14亿人口产生的固废垃圾与美国3亿人产生的体量是完全不同的，不仅仅是生活垃圾体量不同，连工业固废也不一样，因为中国的工业规模要比在传统制造业方面已经空心化的美国更为庞大。

二我国固废治理相较于美国固废市场发展起步晚，仍处于增量市场阶段，随着国家各项政策的相继出台，未来十年都将是行业快速发展的上升期。

三随着政策驱动向市场驱动的逐步转变，将极大催生固废企业集中度的提升。

文章来源：

凤凰网港股 ：废物都可以变黄金 文/康思源

能源评论：WM垃圾大王就是它 2019/08 128期 文/韩丽娟