经济观察网 记者 万敏7月24日，中国金融四十人论坛（CF40）宏观政策季度报告发布会在北京举行。CF40资深研究员、中国社科院世界经济与政治研究所副所长张斌在主题演讲中表示，“核心通胀持续低于2%不太好，持续低于1%很低迷、很危险，持续低于0%则很糟糕。”
张斌强调，坏的低通胀带来的恶果丝毫不逊色于恶性高通胀；而走出低通胀以后，宏观经济指标将有全面改善：一是货币和信贷增速显著回升，二是资产价格显著回升，三是企业投资显著提高，四是居民收入和就业市场改善，五是政府收入上升。
张斌分析了美国、欧洲、日本等国家地区应对低通胀的情况与经验，他指出三个样本国家或地区在陷入“坏的低通胀”和走出“坏的低通胀”的过程中，都表现出了高度的共性——与低通胀相伴的，是信贷增速下降、投资和消费下降、经济增速下降、失业率上升、股票和房地产价格下降等一系列连锁表现。严重的需求不足和低通胀难以凭借市场自发力量治愈，信贷紧缩、资产价格下跌、收入和盈利预期恶化会相互强化，加剧需求不足和低通胀。
“经过这些理论上的探讨包括历史实践，应对需求不足和低通胀慢慢有了一个比较有共识性的药方，而且这个药方在实践当中经过了检验，基本还是有效。这个药方是什么？通过货币政策积极调整，实现真实利率充分下降。”张斌表示，通过充分的真实利率下降才能重建储蓄和投资平衡，克服需求不足。通过向市场宣布明确具体的通货膨胀目标和政策实施路径，可以影响市场预期，提升政策效力。
当天发布的2023年第二季度CF40宏观政策报告《走出需求不足和低通胀——基于美日欧三段历史的回顾与启示》指出，总需求不足仍是当前我国经济运行中的主要矛盾，接下来宏观政策首先要做的是尽快释放明确的稳增长信号，并给出相对明确的政策目标，避免预期“脱锚”。在宏观政策选择上，财政政策和货币政策都是调节总需求的有力宏观政策，把两种政策的工具都用足就能走出总需求不足的局面。