原创 上市公司调研案例二百二十五：需要分析什么？需要注意什么

今天为大家调研一家公司某国中免，我们来一起看看它是一家什么样的公司。

第一环节、上市公司主营业务及核心竞争力。企业主营业务为向出入境旅客和离岛旅客销售免税及有税商品。企业免税商品的收入占比为百分之五十八点五八，有税商品的收入占比为百分之四点三四。企业的实际控制是央企，所以企业具备央企国资改革的背景。公司前十大流通股东中，只有一个自然人，其它都是机构投资者，并且前十大流通股东累计持股占流通股的比例高达百分之七十二点二七，这说明公司目前筹码非常集中。

第二环节、上市公司业绩表现。前年第三季度，这家企业净利润八十四点八九亿元。到了去年第三季度公司业绩降至四十六点二十八亿元，同比下降了百分之四十五。企业在今年第三季度净利润出现下滑，但是在a股旅游概念板块二十四家上市公司中，却仍然排在第一的位置，这说明该企业规模巨大。

第三环节、上市公司员工薪酬。从二零一一年开始，这家公司每年为员工以高管支付的薪酬已连续增长十一年，并在二零二一年以三十一点二亿元的薪酬创新高。

第四环节、上市公司业绩下滑原因。杜邦理论分析，去年第三季度，企业业绩下降的主要原因是产品利润空间缩小。前年第三季度，公司销售毛利率为百分之三十六点三四。而到了去年第三季度，销售毛利率降至百分之三十一点二，同比下降了百分之十四。这家公司目前的销售毛利率也就是免税产品的利润空间。在a股旅游概念板块二十四家上市公司中，排名第七位，这个名次并不低。