金鑫新能：电力设备及储能行业展望及 配置建议
电力设备方面，今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9 万亿，年均投资约 5800 亿，“十三五”电网投资年均约 5140 亿。2）22 年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第 1、2 次主网中标结果，合计金额为 285.1 亿，22 年第1、2 次招标金额合计为 167.8 亿，中电联公布1-4 月电网基建投资完成额，同比增长10.3%
储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好 23 年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23 年储能需求高增，截至2023 年5 月，今年已经完成招标5GW/14GWh（除去集采），同比去年增长146%。而且 2022 年已完成招标的储能项目 达到 29GWh（其中独立储能 21GWh），未来成长确定性较高。短期来看，碳酸锂止跌，下游观望情绪有望消散，转入二季度或逐步进入招标、开工旺季，景气度有望逐步回升。全年来看，23 年随着电池成本下降，电池性能提升，储能经济性有望逐步提升，储能装机有望超预期增长，预计国内储能新增装机 21-25 年复合增速有望达到 119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治或将刺激户储需求快速增长，预计全球储能 21-25 年复合增速有望达 90%，其中户储长期5 年复合增速达 91%。