01
市场回顾
国内方面，本周A股市场强势上涨，随着稳增长政策预期改善、商品价格企稳、国际关系短周期缓和等积极信号陆续出现，A股市场情绪大幅提振。
海外方面，美国三大指数本周齐涨，中西方关系迎来缓和信号；美联储6月议息会议靴子落地，6月暂停加息，外部流动性紧缩边际改善。
（数据来源：wind，日期截至2023年6月16日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）
02
行业情况
本周申万一级31个行业涨多跌少，其中食品饮料、通信、机械设备等行业涨幅领先；公用事业、银行、石油石化等行业跌幅居前。
1）本周食品饮料、通信等板块领涨，随着稳增长政策制度出台，A股市场情绪恢复，市场进入新一轮博弈期，带动食品饮料板块大幅上涨。随着AIGC的发展，国内外大模型推理侧数据量的快速上升，将进一步催化光模块算力需求的大幅提升，市场空间广阔，通信板块景气度持续上行。
2）本周银行、石油石化板块跌幅较大，银行股经历前期连续大涨行情，近期板块情绪走低。石油石化方面，石油减产带动国际油价高位震荡，但当前原油需求仍存在悲观预期，板块景气度维持低迷。
（数据来源：wind，日期截至2023年6月16日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）
03
策略观点
◆【渤海策略】逆周期调节周期正式开启
政策方面，海外方面，美联储6月议息会议将联邦基金利率目标维持在5%-5.25%，符合市场预期。国内方面，13日国家发改委、央行等四部门发布关于做好2023年降成本重点工作的通知，涉及8个方面22项任务。其中提出，推动贷款利率稳中有降。同日，央行下调7天逆回购政策利率和常备借贷便利利率10BP，随后15日1年MLF政策利率调降10BP，预计20日1年期LPR利率也将大概率随之调降。展望而言，本次降息意味着新一轮逆周期调节周期正式开启，后续有望继续推出进一步稳增长的相关政策。
策略方面，经济数据的放缓已在市场预期之中，而本周降息的开启，意味着管理层逆周期调节举措的启动。虽然政策底不一定完全同步于市场底，但市场的方向已定，由政策刺激所带来的预期回升将使得反弹行情逐步展开。在市场整体增量资金偏弱环境下，如何抓住主线并获取更好的弹性，将是把握反弹行情的关键。行业配置方面，稳增长周期正式开启下，相关板块在政策预期下有望迎来修复性机会，但最终的修复力度仍将取决于逆周期调节的力度，短期考虑到政策仍在预期阶段，可继续关注消费（家电、汽车）、基建（机械、建材）板块的修复性机会。此外，站在确定性角度，可继续关注景气持续获印证下的AI产业链，可重点上游算力板块（通信、计算机、半导体）和下游应用环节（传媒）。
◆【中信建投策略】反攻！又到战略乐观时
近期随着政策预期改善、库存周期筑底预期、商品价格企稳、人民币汇率企稳和全球市场回暖等积极信号陆续出现，加上中美外交层面出现积极信号，国内政策预期有所提升，A股包括港股市场已经具备战略反击条件。未来一年企业盈利有望迎来较长上行周期，叠加国内降准降息可期，海外利率下行，双击之下，市场有望挑战2022年以来新高，值得战略乐观。
回顾16年来五次经济预期降至冰点而后逐步修正的市场表现，市场急跌期因经济预期悲观顺周期链平均跌幅靠前，而预期反转、市场反转一个月期间内，政策受益方向及前期超跌方向整体超额收益则相应领先，主要包括顺周期属性高ROE的食品饮料、地产链、以及汽车/家电等大宗耐用品；周期板块虽也受益经济预期修正带来的盈利预期好转，但整体表现居中。从资金维度出发，近期北向资金配置盘对建筑装饰、建筑材料、家电行业持续增持，TMT板块也出现流入加速的迹象。重点关注方向：1）政策受益方向及前期超跌方向，包括新能源、芯片、医药等；2）顺周期属性高ROE方向，如消费；3）增量资金流入偏好的方向。
（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）
04
热点新闻
宏观经济
◆【逆周期调节力度加大 MLF降息“靴子落地”】
（中国经济新闻网）6月15日，人民银行开展2370亿元中期借贷便利（MLF）操作和20亿元公开市场逆回购操作。其中，1年期MLF操作利率为2.65%，较上月下调10个基点。专家认为，MLF降息再度释放积极的政策信号，有助于稳预期、提信心。后续LPR有望跟随下调，持续加大对稳增长的金融支持力度。
◆【国常会：研究推动经济持续回升向好的一批政策措施】
（央视新闻）国务院总理6月16日主持召开国务院常务会议，研究推动经济持续回升向好的一批政策措施，会议指出，当前我国经济运行整体回升向好，随着前期政策措施的出台实施，市场需求逐步恢复，生产供给持续增加，物价就业总体平稳，高质量发展稳步推进。同时，外部环境更趋复杂严峻，全球贸易投资放缓等，直接影响我国经济恢复进程。针对经济形势的变化，必须采取更加有力的措施，增强发展动能，优化经济结构，推动经济持续回升向好。
◆【财政部：1-5月累计，全国一般公共预算收入同比增长14.9%】
（财政部）1-5月累计，全国一般公共预算收入99692亿元，同比增长14.9%。其中，中央一般公共预算收入45851亿元，同比增长13.1%；地方一般公共预算本级收入53841亿元，同比增长16.5%。全国税收收入84774亿元，同比增长17%；非税收入14918亿元，同比增长4.5%。1-5月累计，全国一般公共预算支出104821亿元，同比增长5.8%。其中，中央一般公共预算本级支出13092亿元，同比增长6.5%；地方一般公共预算支出91729亿元，同比增长5.7%。
◆【五部门：加快农村信用社改革，稳步推进村镇银行结构性重组】
（华尔街见闻）央行等五部门印发《关于金融支持全面推进乡村振兴 加快建设农业强国的指导意见》。其中提出，国有商业银行、股份制商业银行要发挥资源、机制、科技等优势，加强线上线下协同，增加乡村振兴领域信贷投入。农村中小金融机构要立足本土、专注支农支小，强化“三农”领域信贷资源配置。加快农村信用社改革，推动省联社转换职能，规范履职行为，稳步推进村镇银行结构性重组，强化风险防范化解，增强“三农”金融服务能力。
◆【发改委：将在六方面重点发力，抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策】
（华尔街见闻）6月16日，中国国家发改委举行6月新闻发布会，表示要抓紧制定出台恢复和扩大消费的政策，研究部署加强居民增收工作，各地要加大稳就业工作力度，并推动出台促进新能源汽车产业发展的政策举措。在发布会上，国家发改委新闻发言人表示，下一步，国家发展改革委将全面落实党中央、国务院决策部署，重点要在6方面发力。
◆【商务部：商务部将2023年定为消费提振年】
（证券时报）商务部新闻发言人表示，商务部将2023年定为消费提振年，已成功举办民生消费季、全国消费促进月，正在开展绿色消费季、国际消费季等一系列活动。在即将到来的暑期消费季期间，商务部还将推出618、夜生活节、数字消费节等消费新场景。各地也将举办一系列丰富多彩的活动，这些活动贯穿端午、暑期甚至会延续更长时间，将为消费市场增添更多信心。
◆【统计局：经济实现全年预期发展目标有很多有利支撑】
（中国网）统计局：从5月份情况看，主要生产需求指标环比增速有不同程度改善。今年以来，随着经济社会全面恢复常态化运行，前期受到压抑的生产需求出现了反弹。从各国情况看，经济运行恢复常态化运行后，都会出现反弹情况。随着经济运行逐步恢复常态化运行后，会逐步进入稳步恢复态势。从目前情况看，由于去年基数较低，二季度经济增长明显快于一季度，到了三、四季度，随着基数提升，经济运行会回到常态化增长水平。从全年看，经济实现全年预期发展目标有很多有利支撑。
金融资本
◆【国常会：审议通过《私募投资基金监督管理条例（草案）》】
（央视新闻）国务院总理6月16日主持召开国务院常务会议，审议通过《私募投资基金监督管理条例（草案）》。会议指出，近年来，我国私募投资基金行业发展较快，在服务实体经济、支持创业创新等方面发挥了积极作用。制定专门行政法规，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，有利于更好保护投资者合法权益，促进行业规范健康发展。
◆【“第三支箭”重要进展，A股首单房企重组项目注册生效】
（上证报）6月16日，招商蛇口发行股份购买资产并募集配套资金申请获证监会注册生效，成为中国证监会关于资本市场支持房地产企业股权融资政策出台后，A股市场首单成功取得注册批文项目，标志着房企股权融资“第三支箭”在实操层面的正式落地。
◆【国家税务总局：试点数字人民币缴纳税费功能，今年共缴纳税费1.2万笔、259亿元】
（中国网）国家税务总局纳税服务司司长表示，目前已实现96%的税费事项、99%的纳税申报可网上办理，全国社保缴费“网上办”“掌上办”业务量占比达95%以上。试点数字人民币缴纳税费功能，今年共缴纳税费1.2万笔、259亿元。创新征纳互动服务，通过智能应答、三方视频等，辅导纳税人解决线上办税缴费问题，今年以来提供互动服务148万次。
◆【中国证监会与香港证监会在香港举行高层会议】
（华尔街见闻）6月12日，据香港证监会官网，中国证监会与香港证监会今天在香港举行了两地监管机构高层会晤第十三次会议。会上，双方分享了各自资本市场的最新发展情况，并回顾了两会近期在跨境监管和执法方面的合作成果，同时讨论了多个促进市场发展的合作项目。双方同意加强和拓宽各项互联互通机制，包括沪深港通、跨境理财通和基金互认安排，及在衍生产品市场和资产管理业方面进一步合作，并探讨了其他有助于推动内地和香港资本市场健康发展的措施。
◆【国家发改委等多部委：营造良好的货币金融环境，推动贷款利率稳中有降】
（华尔街见闻）6月8日，在第十四届陆家嘴论坛（2023）上，证监会主席表示，近期，股市波动有所加大，板块热点轮动加快，关于量化交易、市场公平性、资金短线炒作、行业机构责任等讨论增多。证监会高度重视资本市场监管，将持续加强市场交易行为监测监管，做好对量化交易等新型交易方式的跟踪分析，对内幕交易、市场操纵等违法违规行为坚决予以打击，切实维护良性健康的市场秩序和生态。
产业经济
◆【市场监管总局召开药品行业反垄断行政指导会】
（市场监管总局）会议要求，药品企业要充分发挥药品领域典型垄断案件的警示作用，高度重视自身可能存在的反垄断合规问题，切实增强责任意识，坚持依法合规经营，争做市场公平竞争的示范者和引领者。一是要全面自查自纠。二是要主动抓好整改。三是要加强合规管理。
◆【上海：瞄准人工智能技术前沿，构建通用大模型】
（华尔街新闻）上海发布《上海市推动制造业高质量发展三年行动计划（2023-2025年）》，文件指出，制订新一轮三大先导产业发展方案，打造世界级产业集群。加快集成电路关键环节研发攻关，推动下一代技术创新融合发展。布局生物医药基因和细胞治疗、合成生物学等前沿领域，建设医企协同研究创新平台、产医融合创新基地。瞄准人工智能技术前沿，构建通用大模型，面向垂直领域发展产业生态，建设国际算法创新基地，加快人形机器人创新发展。
◆【统计局：房地产市场逐步进入常态化恢复运行态势】
（中国网）国家发展改革委召开电视电话会议，部署2023年全国能源迎峰度夏工作。会议全面分析研判能源迎峰度夏供需形势，对今年迎峰度夏能源保供各项工作进行再部署再安排，全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序。会议强调，做好迎峰度夏能源电力保供工作，对支撑经济社会高质量发展和保障民生用能至关重要。
◆【国家发展改革委：全力确保迎峰度夏能源电力供应保障平稳有序】
（华尔街见闻）临港新片区智能网联汽车创新引领区启动发布会在上海临港举办，道智途、图森未来、赛可智能、云骥智行四家企业15辆车获颁基于立法基础的全国首批无驾驶人智能网联汽车道路测试牌照。与会人士表示，这不仅为无人驾驶商业化创新应用提供操作指引，更是从企业准入、上路通行试点、车路协同等多个方面保障了其有法可依，推进自动驾驶商业化进入实质性的“无人化”阶段。
公司聚焦
◆【收购顺丰丰网后，极兔快递赴港交所提交上市申请】
（华尔街见闻）6月16日晚间，极兔速递环球有限公司向港交所提交了招股书。6月13日，媒体报道称，顺丰与极兔速递就入股合作接洽，或将以1%-2%的比例入股投资极兔全球，具体投资金额及合作细节仍在商讨中。今年5月，极兔速递还以11.8亿元收购了顺丰在2020年成立的经济型快递业务丰网速运。
◆【苹果Vision Pro供应链中中国厂商超一半 立讯精密、高伟电子、德赛电池等在内】
（DIgitimes）研究机构发布的物料清单显示，苹果最新款MR头显Vision Pro的主要供应商仍来自中国，其供应商数量占总数的一半以上，包括7家大陆地区厂商和11家台湾地区厂商。Wellsenn XR报告指出，大陆厂商中，立讯精密外，还有高伟电子、德赛电池、歌尔股份、长盈精密、领益制造兆威机电。摩根士丹利报告指出，台湾地区厂商包括台积电、大立光、业成集团、日月光、和硕、台郡、臻鼎、欣兴、景硕、南电、采钰。
◆【上汽集团：今年有望成为欧洲新能源车市场亚军，销售毛利更高】
（上证报）在6月15日下午召开的上汽集团2022年年度股东大会上，上汽集团总裁透露，上汽2023年出口欧洲新能源车有望仅次于特斯拉，成为欧洲新能源车销售第二名。王晓秋透露，上个月上汽集团在欧洲的新能源车销量达到2万辆，其中在英国就有8000辆，上汽出口欧洲的新车已经获得当地众多消费者的认可。
◆【美国药企状告侵权致百济神州大跌？回应：将在适当的时候作出应对】
（澎湃新闻）6月15日，百济神州A股和H股大跌，截至收盘A股跌14.06%。有市场消息称，美国药企艾伯维告百济神州的BTK抑制剂泽布替尼侵权。对于上述传闻，百济神州回应记者称，我们将在适当的时候对该投诉作出应对，并开展积极的辩护。
全球市场
◆【欧洲央行行长：通胀预期仍过高，将在7月继续加息】
（华尔街见闻）欧洲央行行长表示，按之前的预计，通胀率将在过长的时间内持于过高的水平。欧洲央行很可能会在7月份继续加息。在7月份之后，欧洲央行将会基于经济数据决定之后的进一步行动。
◆【美联储半年度政策报告：将逐次会议决定是否继续加息】
（华尔街见闻）美联储半年度货币政策报告提出将逐次会议做出是否需要进一步加息的决定。银行业系统仍然健康并充满韧性。进一步收紧的信贷环境将对经济活动水平施压。一段时间内经济增速低于趋势的状况对于遏制通胀而言是必需的。通胀已经放缓，但仍高于2%的目标水平。
◆【美国纽约联储一项广义通胀指标降至3.5%，创两年来最低水平】
（华尔街见闻）根据美国纽约联储数据，一项衡量美国通胀活动的指标5月份放缓至3.5%。该通胀指标是一项广义指标，涵盖消费者和生产者价格，大宗商品价格以及金融和实体资产价格。
◆【按兵不动！美联储如期宣布维持利率政策不变】
（华尔街见闻）美联储利率决议声明：维持利率在5%-5.25%不变，以评估额外数据。维持IOR在5.15%不变，维持贴现利率在5.25%不变。维持缩表（削减所持美国国债和抵押贷款支持证券MBS）的速度不变。美国通胀偏高，FOMC高度留意通胀风险。就业人口稳健增长，失业率保持在低位。重申信贷条件趋紧可能会影响到经济活动。
◆【美国原油跌超4%，高盛再度下调油价预期】
（华尔街见闻）WTI原油日内跌幅达4.0%，刷新5月31日以来低点至67.20美元/桶，完全回吐沙特自愿额外减产100万桶/日以来的涨幅。布伦特原油日内跌幅达3.5%，报72.15美元/桶。高盛实施最近半年来第三次下调油价预期的行动，现在预计2023年年底的布伦特原油价格为86美元/桶（较之前预计的95美元下调将近10%）、预计WTI原油价格为81美元（之前预计为89美元），称供应正在增加、需求回落。
数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2023.6.18
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