营收方面，据TrendForce数据，2022年第四季度DRAM产业营收122.8亿美元，环比下降32.5%，跌幅甚至超越第三季度的28.9%，已逼近2008年年底金融海啸时单季36%的跌幅。并预估2023年第一季度DRAM价格跌幅会收敛至13%~18%，但仍不见下行周期的终点。

此背景下，占据DRAM 40%市场份额的三星一季度合并营业利润仅录得6000亿韩元（约合人民币31.1亿元），同比下跌95.8%，跌幅创14年新高，公司随后宣布：“进行产线调整，将内存产量降低到有意义的水平”。而这也是时隔25年首次制定正式减产方案。

而市场份额位居前列的SK海力士、美光、西部数据等存储器厂商也纷纷通过减少产量、降低资本投资、降薪裁员等方式来减少因销售经营带来的影响。

存储芯片价格或迎拐点

不过对于后市，机构的观点较为乐观，国联证券表示，存储芯片由于其通用性较强，厂商根据行业景气度调节产能，因此具有较强的周期性，通常3-4年一个周期。

从时间上看，本轮下行周期已接近两年；从价格上看，DRAM现货及合约价格已近上轮周期底部位置；供给端方面，2022年底，美光宣布大幅削减23年资本开支30%，海力士缩减70%-80%，随着存储大厂纷纷削减资本开支，存储市场供需结构有望进一步优化。

国联证券认为，随着各大存储厂削减资本开支，预估存储板块或将在2023年下半年达到周期性底部，并迎来拐点。

行业巨头美光也在财报中表示：相信下游多个终端领域的客户库存已经减少，且未来几个月将看到供需格局的改善，除去库存减计的影响之后，库存周转天数已在FY23Q2见顶，有望看到营收的环比增长。

另据IC Insight预测，2011年全球DRAM市场规模为296亿美金，而2022年全球DRAM市场规模将达758亿美金，复合年化增长率达8.9%。

国产化空间广阔

中金指出，目前在存储芯片中，三星依旧占领较大的市场份额，但还未形成绝对的寡头地位，国内储存行业链公司有望持续发展，国产化空间广阔。

浙商证券表示，随我国存储产业布局逐步完善，国内将对美光及一部分国外公司的依赖度将逐渐降低，国内存储产业链公司有望快速崛起，得益于人工智能、物联网、云计算等新兴技术的快速发展，中国数据正在迎来爆发式增长，驱动存储设备在数据中心采购占比进一步提升。

其预计，到2025年，中国数据圈将增长至48.6ZB，占全球数据圈的27.8%，成为全球最大的数据圈。

AI服务器也有望带动景气回升

另一方面，伴随着人工智能算力及数据量增长，也将带动存储行业技术迅速发展。

据IDC数据显示，全球AI服务器市场在2025年有望达到318亿美元，2021-2025年增速约为19%，而在AI服务器中，所需的DRAM容量是普通服务器的8倍，NAND容量也将是普通服务器的3倍，大容量及高速率存储器将是算力数据迭代运算的重要基础。

国联证券表示，受益于Chatgpt等新兴应用影响，算力增长有望带动服务器需求，对AI服务器的需求或将远超之前的预期，同时带动上游存储芯片的需求进入新的长期增长通道。

国盛证券也认为，人工智能计算量日益增加，对于AI服务器硬件需求将进一步提升。从服务器硬件配置角度，HBM技术将快速在AI服务器中普及，其价格远高于现有基础服务器配置，未来AI服务器需求将带领存储芯片出现量价齐升的趋势。

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