中国股票基金连续五周出现现金流入。
全球投资者正在向追踪中国股票的基金注入资金。他们押注第二大经济体的重新开放将帮助市场走高。
根据 Refinitiv Lipper 的数据，今年迄今为止，投资者已向美国共同基金和投资组合互换投资超过 20 亿美元，以购买中国股票。资金流入保持连续五周，一改去年下半年回笼近10亿美元的趋势。
在结束零 Covid-19 政策后，中国于 1 月初全面开放了边界，该政策将其大部分消费者与世界其他市场隔绝。随着投资者试图抓住重新开放的机会，该市场的股价现已回升，类似于 2020 年和 2021 年美国出现的趋势。
追踪在美国、香港和大陆上市的中国公司的 MSCI 中国指数较 2022 年 10 月的低点上涨了约 45%，但仍较 2021 年初下跌了约 45%。在伦敦证券交易所，一篮子包括铝、铜、铅、锌、锡和镍在内的大宗商品价格刚刚创下十多年来最好的月份。
“与美国相比，中国和亚洲部分地区的增长前景相对更具吸引力，”瑞银全球财富管理美洲资产配置主管 Jason Draho 表示。
1 月 30 日，上证综指和深成指在上海浦东陆家嘴金融区的电子板上显示。照片：彭博社
美国股票和债券在 2023 年初上涨，但一些投资者担心市场情绪可能正在发生变化，美联储可能会继续加息以降低利率。
与此同时，由于美联储的紧缩政策正在对经济产生影响，预计今年美国企业盈利增长将放缓。“我认为中国企业盈利增长的潜力明显高于美国今年持平或下滑的盈利，”杰森德拉霍说。
最近几周，经济学家开始预计中国会出现增长，因为有早期迹象表明消费者将继续在餐馆和酒吧消费，以及乘坐火车旅行。
惠誉评级将中国 2023 年的增长预测从 4.1% 上调至 5%，表明消费和经济活动的复苏速度快于最初预期。国际货币基金组织最近也上调了全球增长预期，理由是中国重新开放的影响。
由于中国经济受到封锁和对科技公司收紧政策的压力，许多中国公司的估值已跌至非常便宜的水平。
虽然一些投资者认为中国股票不再是一个好买点，但他们也指出了盈利增长潜力的吸引力。例如，根据 FactSet 的数据，阿里巴巴未来 12 个月的预期市盈率为 12.3。而恒生指数（香港）的市盈率为 10.2，标准普尔 500 指数为 18.4。
阿里巴巴、腾讯和其他大型科技公司的监管压力似乎也在缓解。去年12月，美国审计监管机构表示，首次全面接触在美上市中国公司的审计文件，降低了在美国证券交易所大规模退市的风险。
阿里巴巴在美国的定期存单今年上涨了 18%，而腾讯则上涨了 13%。市值 9000 亿美元的资产管理公司 DWS 的美洲首席投资官大卫比安科最近以估值低于美国股票为由买入了更多的中国股票。
中国开市后，一些全球公司的股票也出现上涨。其中包括 LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton 等奢侈品公司和 MGM Resorts International 等赌场公司。大众汽车和苹果等在该国拥有大型业务的公司的股票也有所增加。
与此同时，由于中国是世界上最大的原材料消费国，重新开放也引发了原材料价格的大幅上涨。美国期货合约创下自 2003 年以来的最佳 1 月份表现。从年初到 2 月 13 日，伦敦的铝、锌和锡价格分别上涨了 1.5%、4.2% 和 11%。这些金属用于制造飞机和电线等物品，对于制造风力涡轮机、太阳能电池板和电池也很重要。
尽管增长前景良好，但一些美国投资者仍持谨慎态度，尚未准备好进入中国市场。“肯定有机会，但我认为这是交易，而不是投资，”Laffer Tengler Investments 首席投资官 Nancy Tengler 说。