对于系统性风险，谈到的时候蛮多人的疑问在于：系统性风险到底能不能规避。有人会信誓旦旦的跟你讲，你老说系统风险是无法规避的，但是我就有方法规避……留言里面，出现过这样的言论。但我觉得没必要因此感到兴奋，其实系统性风险，从来就没有讨论过是否规避的问题，而是有没有办法通过分散化规避的问题。
现在资管市场这些年，α，β作为基础概念已经被人熟知了，一者超额，一者市场风险。你出去跟人聊，有人会直接告诉你我是做α的，β不碰，所以，怎么会存在无法规避的问题呢？市场也存在完全中性策略不是……？又比如市场前两年流行，去年四季度被干崩的指增策略，模拟就是随波动，而增强部分就是超额。
作为普通交易员，对这些概念不是很感冒，比如我对超额和市场风险的区分其实就不是这么敏感，但是有时候，也会被其所扰。
比如前面我做多品种多周期交易的时候，波动最大的时候，往往都是商品同涨同跌的时候，前面讲过，波动是个中性词，这种同涨同跌，可能带来的是亏损，也可能是盈利。但总体上，会让账户的波动加大，亏损和利润的同步加大。
通常来讲，商品都有各自的属性，之间会有一定的关联，但不会非常一致，这是正常情况。但也有异常情况，比如2016年双十一的那个晚上，商品的同涨同跌就非常一致。2020年新冠疫情以来，这种同涨同跌的现象非常的多。通常，这至少在商品市场，就是一种系统性风险的表现。做多品种多周期的交易员，对此应该会有非常深刻且敏感的体会。
对于期货市场，这个现象其实蛮好解释的，市场存在不同的交易风格，有做产业的，有做宏观的，有做主观的，有做量化的。但毕竟，期货市场整体还是一个规模不大的市场，总保证金规模目前大概1.6万亿左右。但是各位想想，两三年之前，期货市场的保证金规模是多少？当时保证金规模破万亿，可是大新闻。如此快速的扩张速度，钱从哪里来呢？疫情以来，产业或多或少会影响经营效率，可能有增量，但不会这么多；散户，呵呵……能有这么大规模，除非全民炒期货，这和期货活跃账户的保有量也是不匹配的。
那么和这些年扩张快速的期货公司的背景对比，你会发现，金融资本进入期货市场的速度在这几年非常的迅速。而这些资本对宏观逻辑的敏感程度，本来就高。期货又是一个纯博弈市场，所以，让人感觉到的就是随着这个扩张，原来的产业逻辑就会感觉非常不舒服，节奏变了，预期会被一下子打得很足，不是产业的玩儿法，这是一个很普遍的感受。同时，也能看到原来一些所谓的抱团资金这两年也很惨，以前这个体量，一致就能形成市场观点，现在大的资本进来，可能就变成了肉……这不是坏事，因为市场的参与者更丰富了，也就更有效率，这是这个市场本该有的样子。
而近几年，宏观环境的变动的确很剧烈，出人意料的黑天鹅也很多，比如俄乌真的能够打起来，新冠真的能够肆虐这么多年，甚至可能现在不想想都想不到了的安倍遇刺……会感觉小概率事件的发生仿佛成了一种常态。那么这样的事件的发生，就会频繁引发市场情绪，因此，这种频繁的波动就会很多。
那么能不能观测呢？我认为是可以的，可以将一些东西给化，那么就可以较好地对综合风险进行监控。所以，我认为广交所的设立蛮好的，特别是对于很多期货的设置，这些都会是成为能够对冲系统性风险很好的工具。
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