内容提要：
1、由于西方对俄罗斯的制裁措施陆续生效，2022年12月进出口顺差几乎归零；
2、外贸顺差快速崩溃是卢布在2022年11月下旬开始大幅贬值的主要原因；
3、2023年俄罗斯出口将萎缩26%，卢布将下跌15%。
一、由于西方对俄罗斯的制裁措施陆续生效，2022年12月进出口顺差几乎归零
2023年1月18日，俄罗斯《生意人报》报道，俄罗斯央行估计，2022 年俄罗斯的国际收支经常账户顺差和货物与服务外贸账户顺差创历史新高，分别是一年前的 1.8 倍和 1.6 倍。然而，这一切都并非俄罗斯自身的经济活动多么出色，自身的经济结构和经济实力多么具有抗议外界制裁的抗压性。仅因为俄乌战争发生后国际能源市场恐慌和欧洲调整能源采购渠道带来的短暂供求波动而造成的半年左右的价格大幅度上涨。
到2022年12月，由于西方对俄罗斯的制裁措施陆续生效，以及俄罗斯灰色进口逐渐恢复，进出口顺差几乎归零。由此可以预估，在2023年，因西方制裁压力的继续增加，可能导致俄罗斯进出口顺差继续减少甚至转向逆差，因此导致卢布汇率贬值和通胀上升。
根据 FocusEconomics 在2023年1 月份的预测，2022 年，俄罗斯央行的国际收支经常账户分别为2336 亿美元、2270 亿美元，中央银行预测货物贸易账户收入3050 亿美元，支出2820 亿美元，出现230亿美元盈余。据俄罗斯的监管机构称，2022年俄罗斯出口值同比增长14%，而进口下降9%，这是产生顺差记录的主要原因，而按月观察，所有的顺差都是在2022年上半年实现的。
到2022 年第四季度，经常账户顺差自 2021 年第一季度以来首次下降 33%。原因是乌拉尔石油价格从一年前的每桶 78 美元跌至每桶 63 美元，以及天然气出口收入同比减少 200 亿美元，以及下半年进口在灰色进口措施加持下强劲复苏。
二、外贸顺差快速崩溃是卢布在2022年11月下旬开始大幅贬值的主要原因
彭博经济研究的亚历山大·伊萨科夫指出，出口收缩是欧盟和七国集团限制从俄罗斯进口商品的结果，而外贸收支的快速崩溃是卢布在2022年11月下旬至12月大幅贬值的主要原因。
MMI Telegram 频道的分析师估计，将年度数据与 2022 年 1 月至 11 月的国际收支估计值进行比较显示，2022年12 月经常账户盈余降至已经减少到 17 亿美元，仅为11 月的 103 亿美元，10 月的 197 亿美元的十分之一左右。
Solid Numbers Telegram 频道的分析师认为，在此背景下，俄罗斯2022年12 月份的初级和次级收入赤字已经达到 106 亿美元，是 2022 年 10 月至 11 月赤字的 2.7 倍。商品出口顺差而初级和次级收入存在赤字的原因是，俄罗斯的服务进出口为逆差，其他资本项目的收支也为逆差。
然而，正如俄罗斯中央银行指出的那样，初级和次级收入赤字的增长与个人转移的动态有关，包括俄罗斯居民收到的外国汇款大幅减少，但俄罗斯流向外国的汇款明显增加。
俄罗斯在2022年的国际收支中结存的盈余主要是人民币，这也是俄罗斯福利基金计划将人民币的投资比重增加到60%的唯一原因。因为俄罗斯向中国出口能源，收到的是人民币，但俄罗斯从中国的进口远低于向中国出口，所以产生了人民币盈余。但按照目前的形势，因为能源价格大幅度下跌，俄罗斯对中国的出口即使数量不变，金额也会大幅下降，从而导致人民币盈余的快速减少。
MMI Telegram 频道的作者指出，由于俄罗斯现在过半的出口市场在中国，但大部分进口来自于中国之外，这也给俄罗斯的人民币贸易带来进口支付的挑战。
三、2023年俄罗斯出口将萎缩26%，卢布将下跌15%
据国际能源署称，2022 年俄罗斯平均每天出口约 120 万桶石油产品，欧洲市场的关闭将使这些数量到 2023 年第一季度末减少20%。天然气和液化气受到的冲击更大，预估合并计算2023年一季度将减少5成。俄罗斯财政部预计2023年出口收入将减少到2500亿美元，比2022年减少26%，退回到2016-2017年的水平。
由于出口收入将减少十分之一以上，贸易顺差将急剧萎缩，乌拉尔的当前折扣可能会使俄罗斯2023年的经常账户盈余减少至50亿美元左右。因此2023年的卢布汇率将进一步走低，预计2023 年底卢布汇率将贬值 10-15%，并造成年底7%左右的通货膨胀的风险。
【作者：徐三郎】