1930大萧条始末以及对今天的影响

1930大萧条始末以及对今天的影响

今天的市场环境让我们经常提及大萧条时期,因为市场已经创造了诸多自大萧条时期以来的记录,不由得又加剧了市场的恐慌。

大萧条是一个具有里程碑意义的事件,它产生了持久的经济、社会和政治影响,其中一些影响在近一个世纪后仍然存在。今天就让我们详细了解大萧条,以及它是如何继续为我们带来影响的?

1930大萧条始末以及对今天的影响

什么是大萧条及其原因?

大萧条的核心是一场经济事件,它涉及的范围、持续时间和影响使它成为一个重大的事件,以至于它在历史意义上甚至可以与二战相提并论。

第一次世界大战后,美国和其他国家经历了经济高速增长和繁荣的十年,通常被称为“咆哮的二十年代”。然而,在1929年秋天,美国股市的一次重大崩盘引发了全球经济收缩,导致了长达十年的前所未有的规模和持续的经济衰退。

然而,市场崩盘是否真的导致了萧条,这是一个有争议的话题。事实上,在1929 年夏天,美国已经出现了温和的经济衰退,而尽管经济低迷,股市仍连续数月飙升。

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一些经济学家(货币主义者)会指出,经济衰退导致人们减少支出,从而导致消费者需求减少,在没有政府或央行干预的情况下,这使经济衰退陷入全面萧条。

1930大萧条始末以及对今天的影响过度超前消费让美国家庭的汽车数量大幅增长

另一些(凯恩斯主义者)会指出,股市崩盘严重降低了生产力,从而加剧了衰退。与此同时,这很可能是这些因素的综合作用,加上失业、外贸崩溃以及其他引发“完美风暴”的突发事件。

1929年的崩盘

1929年的市场崩盘并不是历史书经常提到的单日事件。虽然最常提到的崩盘日期是1929年10月29日,但疲软的迹象在早些时候就开始出现。

当年3月和5月的大幅抛售是由于温和的衰退造成的,其中包括钢铁和汽车等主要行业的产量下降。但市场从最初的下跌中恢复过来,并在6月至9月之间再次上涨20%,至9月3日道琼斯工业平均指数的峰值381.17 。

值得注意的是,到1929年9月,股票市场的价值已经比十年前增长了十倍。在 90%的保证金贷款的推动下,股票价值长达十年的上涨已经渗透到社会的方方面面,许多较低经济阶层的人参与其中,并且杠杆率异常高。

经济学家欧文·费舍尔宣称“股票价格已经达到了一个看似永久的高位”,而著名的企业家罗杰·巴布森则严厉地警告说,“一场崩盘即将到来,而且可能非常可怕”。然后,在9 月20日,伦敦证券交易所也因欺诈和伪造的披露而崩溃。

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随后,美国市场的波动性增加,第一次硬性初始抛售发生在10月24日(“黑色星期四”),跌幅约为11%。金融领袖出价购买25,000股美国钢铁公司的股票,这阻止了最初的大部分下跌。但随后在10月28日(黑色星期一),追加保证金再次开始推动价格走低,导致价格下跌12.8%,随后在10月29日(黑色星期二)再次下跌11.7%。

12.3% 的反弹发生在那个决定性一周的周三,但由于市场继续下滑到11月,因此无法持续很长时间,因此11月14日的低点导致熊市强劲反弹,直至 1930 年 4月17日。

从那时起,股市整整花了两年多的时间才完成复苏,到1932年7月8日,终于触底——从1929年的峰值下跌了89%。

长达十年的大萧条

股市下跌的持续时间和幅度在美国历史上是史无前例的,让该国企业大规模破产和银行倒闭。

· 失业率达到 25%(其他国家超过30%)。

· 经济活动严重萎缩,公众对商业的信心受到打击。

· 许多在过去十年中购买股票的人(尤其是那些赊购的人)被彻底消灭了。

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股市暴跌的程度当然可以被视为加剧了从温和衰退开始的损害。但这不是唯一的因素,因为还有其他几个问题。

· 对外贸易大幅缩减。世界上许多国家(包括美国)当时都与金本位挂钩,本质上是相互捆绑的,都容易受到美国疲软的影响

· 1930年“沙尘暴”:严重的干旱袭击了内布拉斯加州和德克萨斯州的平原州,造成了著名的“沙尘暴”,迫使农民放弃农作物和牲畜,转而在该国其他地区寻找工作机会。

· 1930年代初,由于信心下降和对现金的需求,发生了一系列银行挤兑,导致数千家银行倒闭。

· 1930年6月的《斯穆特-霍利关税法》对外国进口商品征收关税,使其更加昂贵。

· 政府干预很少:胡佛政府只采取了有限的措施来解决经济问题。虽然胡佛向银行提供贷款并通过了《紧急救济和建设法》,但他的政府的基本做法是让经济顺其自然。

大萧条对美国和世界的影响

史无前例的大萧条让全世界都受到了影响。最低点是在1933年,当时有1500万美国人失业,全国一半的银行倒闭。

1930大萧条始末以及对今天的影响1933年排队领取政府救济金的失业人群

1933年3月,罗斯福政府开始采取一系列措施来阻止经济衰退并开始漫长的复苏之路。虽然股市经过25年才能超过1929年的峰值,但由于大萧条而采取的许多措施对美国社会产生了持久的影响,并成为今天仍然存在的永久性计划。

1. 失业及对工人的影响

许多公司要么破产,要么裁员,数百万工人失去工作,失业率高达25%。更糟糕的是,在1930年代初期,美国是唯一一个没有失业保险或政府养老金计划的工业化国家。因此,罗斯福早期的两个优先事项是创造新的就业机会和启动社会保障。

政府的反应是在1935年通过《社会保障法》,为美国工人提供失业和残疾补偿,以及政府资助的养老金制度。此外,政府启动了诸如田纳西河谷管理局建设水电设施和工程进度管理局等计划,在1930年代末和1940年代初为850万人创造了永久就业机会。

2. 对银行和企业的影响

股市迅速下跌和大量失业的压力导致银行收回贷款,而消费者和企业无力支付。这变成了恶性循环,导致一连串的银行倒闭。

企业遭受了国内和海外需求的严重收缩,导致关闭和裁员,这使人们失业并进一步减少了需求。

3. 政治影响

富兰克林·罗斯福在1933年的重大胜利是美国公众的一项响亮的声明,支持政府在管理经济事务中发挥更大的作用。虽然其中一些可能是当时绝望的结果,但我们今天经常认为政府和中央银行应该积极参与帮助管理经济和防止经济灾难再次发生的观念是理所当然的。人们普遍认为,1930年代欧洲的经济困难为阿道夫·希特勒在纳粹德国上台提供了肥沃的土壤。

4. 社会经济影响

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大萧条如何影响我们今天

尽管大萧条的心理影响可能仍会影响投资者,尤其是年长的投资者,但如今大萧条和1929年市场崩盘的更明显影响是在此期间制定的许多法律法规,要么解决此类事件的影响或从一开始就阻止它们的发生。

对美国社会的影响

今天的许多老年人与经历过大萧条的祖先相距仅2-3代,并且仍然倾向于将这一事件视为当事情开始失控时经济会变得多么糟糕的参考点。这往往会提高对通货膨胀、利率、失业和市场抛售等经济因素的敏感性,导致投资者可能表现出更多的焦虑和过度谨慎。

另一方面,由于美联储和政府最近采取的行动,例如2008年为抵御抵押贷款危机或2020年为对抗COVID-19影响而采取的行动,年轻投资者可能更容易表现出自满情绪。这可能进一步解释了年轻一代对加密货币等替代金融工具的接受,这些金融工具被视为完全不受政府影响。

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对世界的影响

大萧条不仅限于美国,在欧洲也尤为严重。无论某个特定国家是否受到影响,大萧条的影响都有据可查,毫无疑问,它可以作为任何经济体与美国相似或依赖美国实现自身繁荣国家的参考点。

对经济和股市的影响

当今的大多数证券法规,包括证券交易委员会的成立以及定义和规范投资行业、公司、代理商和产品的各种证券法案,都起源于大萧条的十年。此外,今天使用的证券分析和金融估值的指导原则也起源于那个时代。

大萧条是美国和工业化世界在现代经历的最剧烈的经济事件。即使在90年后,它也清楚地提醒人们,一场经济事件的深度和广泛性以及它对人们生活的影响有多大。

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