经济师 George Brown
2022年9月,美国消费物价指数 (CPI) 上升了0.4%,再次出乎市场意料之外,而美联储将进一步大幅加息似乎也已是市场意料中事。
在美国通胀数据再次超出普遍预期后,市场已因应美联储或将出现更多加息举动而调整。整体通胀于2022年9月上升了0.4%,比预期高出0.2%。不包括食品及能源价格的核心通胀指数也再一次录得 0.6% 的升幅,而经济师早前对该数据的预期为0.5%。
在衡量通胀的一篮子数据当中,出现物价攀升的范畴颇为广泛。升幅最显著的是业主等值租金 (Owners’ equivalent rent),占整体消费物价指数的四分之一。该范畴的通胀达0.8%,是自1990年6月份以来最大的单月升幅。此外,食品同样是推升消费物价指数的因素。该范畴的通胀于2022年9月份再次上升了0.8%。
由于汽油价格以 4.9% 的幅度回落,令能源成为少数通胀有所降温的范畴,该类别的消费物价指数下降了2.1%。
消费物价指数再次显著向上,难免令投资者感到忧虑。假若核心通胀步伐于2022年内维持不变,按年累计通胀将达 7.4%。 然而,更让人感到不安的是通胀的深度。按照我们的预测,在约三分之二的核心通胀类别当中,消费物价指数与前一年比较的升幅达6%。虽然劳动市场紧张的情况有缓和的迹象,但工资和价格出现次轮影响的实质风
险仍然存在。
在这样的情况下,继续大幅加息似乎已是美联储逼于无奈下的选择。投资者已充分消化美联储或将于11月份连续第四次以75个基点加息。期货市场则反映当局或有十分之一机会以100个基点的幅度加息。考虑到政策紧缩的幅度,我们认为美国难以逃过经济硬着陆的命运。
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