文 | 杨万里
一只新能源概念股跌回五年前。
10月26日，寒锐钴业下跌1.64%，股价最低下探至41.49元，创下年内新低。同时，该公司的股价已经回到2017年6月份时期水平。
据统计，从年初至今，寒锐钴业累计跌幅达46.71%，总市值蒸发超117亿元。
为何不被追捧了？一方面，经过前几年上涨后，能源金属板块积累了较多获利盘，进入2022年部分资金选择抛售，钴概念股纷纷回调。
另一方面，寒锐钴业的业绩再次出现下降情形，基本面难以支撑股价上行。2022年前三季度，该公司实现归属净利润2.537亿元，同比下降47.82%。
进一步看，铜、钴价格下行是导致寒锐钴业业绩降速的主要原因。
先看钴：据生意社价格显示，从今年第二季度开始，钴价在4月、5月、6月、7月、9月分别下跌3.03%、16.78%、15.22%、11.59%、1.2%。下半年除了8月份反弹外，其余月份基本为下跌状态。有券商机构分析称，钴价下行与疫情、消费电子需求疲软有关。
再看铜：国际铜指数年内跌超10%。现在，业内对铜价后市涨跌分歧较大，乐观方认为基建等稳增长投资、绿色产业或许会带来需求增量，而谨慎观点认为传统需求面临下行压力，后市铜价或承压。
不难发现，铜、钴价格波动对寒锐钴业的业绩影响较大。
若经常关注二级市场，你会发现，在过去三年的结构性慢牛行情中，寒锐钴业的股价表现不及同行公司华友钴业。
2019年至2021年，华友钴业的涨幅分别为72.25%、102.61%、39.59%。同期，寒锐钴业的涨幅分别为58.58%、15.33%、-15.39%。同样是钴概念股，投资者如果选错了标的，收益结果差距较大。
最新收盘市值显示，华友钴业的总市值为925.2亿元，寒锐钴业的总市值为131.6亿元，前者是后者的7.03倍。
市场给两家公司不同的态度，与公司基本面有关。
从经营业务看，寒锐钴业经营业务只有钴产品、铜产品两种。华友钴业除了经营钴产品、铜产品外，业务还涉足正极材料、三元前驱体、镍产品等，经营品类多于前者。
目前，寒锐钴业也在往新能源转型。据了解，该公司年产能1万吨金属量的钴新材料以及2.6万吨三元前驱体项目一期工程正在试生产。
从业绩规模看，无论是营收还是归属净利润数值，华友钴业均高于寒锐钴业。
2017年至2021年，华友钴业实现营业96.53亿、144.5亿、188.5亿、211.9亿、353.2亿，同期寒锐钴业实现营业14.65亿、27.82亿、17.79亿、22.54亿、43.50亿，前者营收分别是后者营收的6.59倍、5.19倍、10.59倍、9.4倍、8.12倍。
2017年至2021年，华友钴业实现归属净利润18.96亿、15.28亿、1.195亿、11.65亿、38.98亿，同期寒锐钴业分别实现归属净利润4.494亿、7.076亿、1387万、3.345亿、6.632亿，前者净利分别是后者净利的4.21倍、2.16倍、8.61倍、3.48倍、5.88倍。
值得一提的是，像华友钴业、寒锐钴业这类资源股，本质上属于周期股，且波动较大。
例如，2016年-2018年3月份、2019年年末-2021年7月份的上涨行情，主要是钴价大幅上行，带动了钴概念股。
一旦钴价回落，又会迎来一波深度回调行情。例如，在2018年4月份-2019年上半年，因钴价大幅下行，华友钴业、寒锐钴业两只钴概念股的股价距高点腰斩。
寒锐钴业后市表现如何，我们将继续保持关注！