华安证券股份有限公司郑小霞,邓承佯近期对臻镭科技进行研究并发布了研究报告《经营持续向好，持续投入研发夯实市场地位》，本报告对臻镭科技给出买入评级，当前股价为131.6元。
臻镭科技(688270)
主要观点：
事件描述2022年10月21日，公司发布第三季度报告。披露公司前三季度营业总收入为1.49亿元，同比增长49.02%，归母净利润为0.71亿元，同比增长72.85%。
市场需求扩大，业绩再创佳绩
2022年前三季度公司实现营收1.49亿元，同比增长49.02%，系市场需求扩大，公司销售规模增加所致；归母净利润实现0.71亿元，同比增长72.85%，系公司销售规模增加所致。
子公司航芯源电源芯片助力银河航天卫星成功发射
根据公司官网2022年3月5日新闻，北京时间2022年3月5日14时01分，我国在西昌卫星发射中心使用长征二号丙运载火箭，成功将银河航天02批卫星（6颗）及其搭载的1颗商业遥感卫星发射升空。卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。该批卫星主要用于低轨互联网星座组网技术和服务能力验证，以及遥感技术验证。
这次任务的成功发射，验证了我国具备卫星互联网巨型星座所必须的卫星低成本批量研制以及组网运营能力，对于推动我国商业低轨卫星通信摇感一体化技术发展具有积极意义。此次卫星将与在轨的首发星共同组成我国首个低轨宽带通信试验星座，并构建星地融合5G试验网络。可用于我国低轨卫星互联网，天地一体化网络等技术。银河航天7颗卫星的锂离子电池均衡芯片均由臻镭科技子公司航芯源提供，为卫星电池的健康管理、电池安全、延长卫星电池寿命等方面提供强有力保障。
以研发为基石，持续拓展核心竞争力
公司产品及技术已广泛应用于无线通信终端、通信雷达系统、电子系统供配电等特种行业领域，并逐步拓展至移动通信系统、卫星互联网等民用领域。公司芯片产品技术性能达到国际先进水平，产品作为核心芯片应用于多个型号装备。目前，公司已成为国内通信、雷达领域中射频芯片和电源管理芯片的核心供应商之一，且是国内少数能够在特种领域提供终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC芯片、电源管理芯片、微系统及模组等产品整体解决方案及技术服务的企业之一。公司自成立以来专注于集成电路芯片和微系统技术的开发和突破，围绕终端射频前端芯片、射频收发芯片及高速高精度ADC/DAC、电源管理芯片、微系统及模组等产品积累了多项核心技术和技术储备，凭借相关产品技术的优异性能和质量，公司产品通过了多个客户的验证并被采购使用。
投资建议
预计公司2022-2024年归母净利润分别为1.35、1.88、2.58亿元，同比增速为36.3%、39.5%、37.4%。对应PE分别为106.68、76.49、55.65倍。首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示
下游需求不及预期，市场竞争加剧。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，华泰证券李聪研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为79.41%，其预测2022年度归属净利润为盈利1.39亿，根据现价换算的预测PE为103.62。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有5家机构给出评级，买入评级3家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为102.02。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，臻镭科技（688270）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、存货/营收率增幅。该股好公司指标3.5星，好价格指标1.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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