天风证券股份有限公司李鲁靖,朱晔近期对怡合达进行研究并发布了研究报告《怡合达问卷分析：从54份下游采购问卷中理解怡合达的竞争力和市场空间》，本报告对怡合达给出评级，当前股价为72.7元。
怡合达(301029)
1.怡合达：FA工厂自动化零部件一站式供应商
东莞怡合达自动化股份有限公司，成立于2010年，公司深耕自动化设备行业，专业从事自动化零部件研发、生产和销售，提供FA工厂自动化零部件一站式供应。公司基于应用场景对自动化设备零部件进行标准化设计和分类选型，通过标准设定、产品开发、供应链管理、平台化运营，以信息和数字化为驱动，致力于为自动化设备行业提供高品质、低成本、短交期的自动化零部件产品。
公司深耕自动化设备行业，主要提供FA工厂自动化零部件相关产品，包括直线运动零件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件、机械加工件、机械小零件、电子电气类、其他九类产品。此外，公司还可向客户提供工业自动化设备。公司主营业务收入主要来源于FA工厂自动化零部件的销售，其中直线运动零件、传动零部件、铝型材及配件占比较大，2020年三者合计占主营业务收入的比例为61.69%。
1.业绩保持快速增长，盈利性与成长性良好
主营业务快速发展，业绩保持增长态势。
公司营业收入由2018年6.25亿元增长至2021年18.03亿元，公司近四年营收年均复合增速为30.33%。2019年受贸易摩擦影响，国内市场经济下行压力持续增大，公司业绩增速有所下滑。2022Q1实现营收4.87亿元，同比增长52.60%；公司归母净利润从2018年的0.98亿元增长至2021年4.01亿元，四年归母净利润年均复合增速为42.23%，2022年Q1实现归母净利润1.01亿元，同比增长63.72%。2022年第一季度公司业绩保持高速增长态势，平台化商业模式正加速凸显价值。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，中信建投证券吕娟研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.08%，其预测2022年度归属净利润为盈利5.55亿，根据现价换算的预测PE为63.22。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有12家机构给出评级，买入评级9家，增持评级3家；过去90天内机构目标均价为69.15。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，怡合达（301029）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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