10月11日晚间，中国人民银行公布了9月份社会融资规模存量统计报告和前三季度金融统计报告。无论从总量还是结构来看，9月和前三季度的社会融资和金融数据都是亮眼的，明显好于预期。这说明前期稳定经济的政策措施发挥了积极作用，宏观经济呈现回暖趋势。下一步，宏观经济仍面临一定挑战，稳定经济的力度只能加强不能削弱。要继续采取各种措施，抓住四季度的关键时机，促进经济运行保持在合理区间。
央行发布的报告显示，9月末，广义货币(M2)同比增长12.1%。增速虽比上月末低0.1个百分点，但仍比上年同期高3.8个百分点，保持在较高水平。同时，狭义货币(M1)同比增长6.4%，增速分别比上月末和去年同期高0.3个和2.7个百分点。M2的年同比增长率很高。主要原因如下:一是我国继续实施稳健的货币政策，市场流动性较为充裕，基础货币供应量有所增加；二是宏观经济回暖，信贷投放速度加快，货币创造能力增强。
社会融资规模超预期增长是本月社融和金融数据的亮点之一。前三季度累计增加社会融资规模27.77万亿元，同比增长10.6%，比上年同期多3.01万亿元，好于市场预期。其中，实体经济人民币贷款增加17.89万亿元，同比多增1.06万亿元。仅9月份，社会融资规模新增3.53万亿元，比上年同期多增6245亿元，呈现较为强劲的上升趋势。具体来看，9月份社会融资规模同比大幅增长，主要是人民币贷款尤其是企业贷款和表外融资增长较快。
更引人注目的是人民币贷款的增长。从总量上看，前三季度人民币贷款增加18.08万亿元，同比多增1.36万亿元；9月份人民币贷款增加2.47万亿元，同比多增8108亿元，均好于市场预期。从结构看，前三季度住户贷款增加3.41万亿元，其中中长期贷款增加2.32万亿元；企事业单位贷款增加14.48万亿元，其中中长期贷款增加8.65万亿元。无论是住户贷款还是企事业单位贷款，中长期贷款增量都占了较大比重，信贷结构有了明显改善。这说明随着前期稳定经济措施的加快，政策的叠加效应已经显现，市场主体信心增强，对未来的预期开始恢复。开发性和政策性金融工具加入市场，设备更新改造专项再贷款等结构性货币政策工具不断推出，也有助于引导金融机构加大对基础设施和重大项目的支持力度，促进中长期贷款稳定增长。
值得注意的是，在社会金融数据表现强劲的同时，前三季度住户贷款增加3.41万亿元，同比少增2.94万亿元。其中，住户短期贷款增加1.09万亿元，中长期贷款增加2.32万亿元，同比分别减少0.54万亿元和2.40万亿元。前三季度人民币存款增加22.77万亿元，同比多增6.16万亿元。这反映出受疫情等因素影响，部分居民储蓄意愿明显增强，日常消费和住房消费需求下降。特别是居民家庭中长期贷款明显下降，表明房地产市场仍处于低迷状态，居民购房意愿较低。但随着地方房地产调控政策的不断优化，房地产销售略有好转，9月份住户贷款增加6503亿元，环比多增1923亿元。其中，中长期贷款增加3456亿元，为三季度以来最高水平。这表明，在住房信贷政策调整和房地产交易税费减免政策出台后，居民住房消费信心有所恢复。
总之，前三季度和9月份的金融数据亮点很多，说明实体经济的融资需求在复苏。如果保持目前的复苏势头，四季度中国经济运行将有望保持在合理区间。当前，要着力提高居民的投资和消费意愿。下一步，要进一步加大差别化住房信贷政策实施力度，通过降低首付比例、取消“房认贷认”、降低贷款利率等方式加快优化，减轻居民住房消费负担，更好地稳定和扩大居民住房消费需求。这不仅是促进住户部门贷款增长的重要举措，也是促进房地产市场企稳回升的有力支撑。目前，住房信贷政策的调整主要集中在支持刚性住房需求上。下一步，如何更好地支持改善性住房需求，还有很大的优化空间，第二套住房贷款利率下限也要适当调整。对于限购政策，可以探索实行“因地施策”，考虑适当放开一二线城市郊区的限购政策。
10月12日，国际货币基金组织(IMF)公布10月份世界经济预测，维持2022年全球增长率预测值3.2%不变，但下调明年预测值至2.7%，比7月份预测值低0.2个百分点。IMF认为，2023年，全球增长将出现大范围放缓，占全球经济约三分之一的国家将在今年或明年出现经济收缩。因此，有必要更全面地估计未来的困难，更充分地准备迎接挑战的措施。从货币政策来看，我国应坚持“以我为主”的原则，兼顾外部平衡，在各个方面加强实施，加大对金融机构的正向激励，完善尽职免责和容错纠错机制，使流动性更高效地注入实体企业和居民部门，巩固从“宽货币”向“宽信贷”转变的效果。当然，货币政策不是万能的。应加强宏观经济政策的统筹协调，实现货币政策、财政政策、产业政策的协同发力和综合施策，激发有效融资需求，共同面对疫情影响、经济周期和外部不确定性等多重挑战。
