利安隆：抗氧化剂及光稳定剂业务持续放量，新项目有序投产保证主营业务成长性丨大牛证券
利安隆 2022 年上半年光稳定剂业务实现营收 10.10 亿元，同比提升56.7%，毛利率提升1.11pct 至 37.53%，抗氧化剂业务实现营收7.95 亿元，同比提升 30.6%，毛利率提升 0.69pct至 20.79%，U-PACK业务实现营收 2.41 亿元，同比提升 56.7%，毛利率提升 1.11pct至10.50%，公司上半年主营业务持续增长，盈利能力持续提升。新增项目方面，公司珠海一期60000 吨抗氧化剂项目已全面投产，未来将会有效补足公司产能短板，除此之外今年 3200吨光稳定剂、51500 吨 U-PACK 产能的投放将保证公司主营业务产量将会迎来快速爆发期；价格方面，欧洲能源危机下的主要抗老化剂生产公司，以巴斯夫为代表的企业产能均有可能受限，抗老化剂价格有望持续维持高位。公司未来有望受益于产能投放以及价格高企的影响，经营业绩有望持续快速增长。
资产质量逐步改善，19 年从量变到质变，目前潜在信用风险水平较低。无锡银行对不良贷款实行精细化、前臵化管控，自 19 年后拨备覆盖率高于省内平均水平，19Q2后逾期率低于不良率，并很快下降至 1%以下。无锡银行自 19Q1 起关注贷款占比在所有银行中最低，22Q2 不良率与关注率之和也为全市场最低。