提前与滞后——我的周期观
风险提示：本文为转载文章，所提到的观点仅代表个人意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。
作者：陆冲河
来源：雪球
提前预期你的预期，这句话耳熟能详！
在大A场上混的股民们，时常被“预期”所困扰。某一些企业，明明看上去业绩还不错。一直保持着增长态势，股价却跌跌不休。
与之相反，另一些业绩烂得一塌糊涂，还深陷亏损泥潭的公司。股价却蒸蒸日上，牛得不得了。
为啥呢？
人们不明所以，疑惑恼怒之余，往往一概而论：卷！将怒火朝“万恶的机构”身上，一撒了之。
真是这样子么？不见得吧！
先来几个例子：猪猪，集运，银保地。
以猪猪为例，市场上的养猪户：大企业、中小养殖场及农村散养户。当肉价下跌到一定程度后，最先放弃养猪的是农户。然后是小型、中大型，依此类推，最后才是牧原股份这样的行业巨擘。
因此，去年下半年肉价大跌，导致全行业亏损，但是这种局面必然维持不久。于是，聪明的资金进场，把牧原们的股价拉了起来。
这就是：提前预期你的预期！
与之相反，去年初的集运市场，怎一个火字了得！万千宠爱集一身！一面难求，跪求而不得！
然鹅，聪明的资金预期这种局面必然维持不久。于是，趁着小散们还蒙在鼓里，提前溜之大吉！
这也是：提前预期你的预期！
此后，中远海控陷入了一个怪圈。财报业绩蒸蒸日上，股价却跌跌不休。水手们一头雾水，抱怨不休。
银保地同样如此，房开商购置土地后，要滞后好几年才能结算利润。银行与客户签订的借款合同，主流是五年以上的中长期合同。保险公司尤甚，人身险保单高达数十年。
因此，这些企业的财报业绩，有一定的滞后性。
明明行业早已进入寒冬，万科A的财报居然还不错！与之关联性较强的中国平安及招商银行等，财报利润更是稳健增长，不能不说相当讽刺。
如果不加以甑别，仔细探究一番。很容易被蒙蔽了双眼，掉入价值陷阱而浑然不知。被人家嘲讽为夹头，自称老铁团，聊以自慰。
同样是：提前预期你的预期！
水手团同样如此，中远海控提前签订的合同，锁定了相当靓丽的财报数据。哪怕即期运价大跌特跌，股东们偏偏视而不见。在论坛上与他人怼来怼去，抱怨不休！
怨天尤人，于事无补。
那么，牧原们就那么好吗？
也不见得！每一个行业都有自家的烦恼！目前，养猪行业较为散乱，猪肉又是必需品。所以，当肉价过度下跌后，相对容易反转。然鹅，一旦肉价上涨较多，之前退出的养殖户又会卷土重来。
这是，行业门槛太低的缘故。甭提护城河了，连条小河沟都莫得哟！
银保地这群大象们，一旦陷入低迷，很不容易反转。但是这些行业举足轻重，国之重器嘛，高层不会坐视不管。这不，节日前夕还加班加点出点利好，给大伙儿树立信心！
一旦局势扭转，又会过上三五年的好日子。上行周期，明显要比猪猪们强得多。
至于中远海控嘛，十年不开张，开张吃十年！周期之王，名不虚传！赚了那么多，还要咋地？
总而言之：
股价：从来都是，一直都是，今后很可能还是，与未来一段时期的盈利预期正相关！预期上升，则上涨；预期下降，则下跌。而与过去的辉煌，账面上的利润，通通莫得关系。
除非：股东们能够左右这家企业，把账面上的利润通通瓜分了！
言而总之。
周期是一门很复杂的学问，各个行业都有各自的特性。一不留神，就会成为盛宴过后的买单人。
钻石恒久远，周期永不眠！
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