原创 A股电池产业中报业绩分析

营收在50~100亿元（含）区间的公司有23家，分别为中材科技、新洋丰、德赛电池、横店东磁、当升科技、国轩高科、天华超净、长远锂科、德方纳米、威孚高科、中鼎股份、永兴材料、骆驼股份、多氟多、龙蟠科技、恩捷股份、珠海冠宇、科达制造、先导智能、振华新材、川发龙蟒、孚能科技、盛新锂能等，具体营收金额见上表。

营收在10~50亿元（含）区间的公司有42家，新宙邦、玉龙股份、、赢合科技、拓邦股份、华峰铝业、鹏辉能源、*ST必康、蔚蓝锂芯、道氏技术、藏格矿业、石大胜华、中矿资源、瑞泰新材、永太科技、奥克股份、江特电机、富临精工、伟明环保、吉翔股份、天奇股份、中科电气、东华科技、铜冠铜箔、杭可科技、振华股份、长虹能源、雄韬股份、天际股份、科恒股份、合纵科技、川能动力、天力锂能、中一科技、硅宝科技、金浦钛业、安纳达、星源材质、沧州明珠、圣阳股份、川金诺、澳洋健康、西藏珠峰。

剩余的26家公司营收规模在10亿元（含）以内的。

从营收增幅来看，有92家公司实现营收增长，比例高达85%，反映了电池产业链创收能力十分强劲。具体来看，营收增幅超过100%的公司有33家，占比高达3成；营收增幅在50%~100%（含）区间的企业有16家，占比14.81%；营收增幅在50%（含）以内的企业有43家，占比近4成；此外，还有16家公司营收增速同比下降。

其中，孚能科技的营收增长幅度最高，接近5倍的增长，紧随其后分别为是德方纳米、天华超净、龙蟠科技、盛新锂能、中矿资源、赣锋锂业、达志科技、容百科技、藏格矿业、当升科技。上述公司的营收增幅均超200%。从中也不难看出，主要是有电池材料及矿资源公司构成，这也表明了今年上半年电池材料强劲的创收能力。

材料厂赚得盆满钵满，超75%公司净利同比增长

今年上半年，有99家A股电池产业链公司实现归母净利润为正（盈利），合计盈利879.41亿元，另有9家企业净利润出现亏损，共计亏损10.34亿元。

从归母净利润规模来看，共有22家企业净利润超过10亿元，其中，盐湖股份以91.57亿元的归母净利润占据榜首，宁德时代81.68亿元位居第二，紧随其后分别是赣锋锂业、洛阳钼业、天华超净、盛新锂能、天赐材料、藏格矿业、永兴材料、华友钴业、科达制造、恩捷股份、中材科技、杉杉股份、五矿资本、多氟多、亿纬锂能、江特电机、中矿资源、德方纳米、威孚高科、新宙邦。从盈利能力来看，除了宁德时代、亿纬锂能等头部电池厂商外，其余几乎清一色的上游材料以及矿资源加工厂商。

净利润在5-10亿元之间的公司有19家，分别是江苏国泰、新洋丰、贝特瑞、当升科技、厦门钨业、伟明环保、先导智能、横店东磁、川发龙蟒、长远锂科、容百科技、格林美、振华新材、中伟股份、石大胜华、鼎胜新材、融捷股份、厦钨新能、天际股份等。

净利润出现亏损的9家企业分别是金川股份、丰江电池、科恒股份、吉翔股份、保力新、新纶新材、孚能科技、达志科技、协鑫新能源。而各家企业亏损的原因不一。

从净利润增长幅度来看，融捷股份归母净利润同比增长4443.99%，居于首位。紧随其后分别是超频三、天华超净，对应的归母净利润同比增长率分别为2,065.60%、1,023.42%。

归母净利润增幅在100%-1000%（含）之间的企业有40家，盛新锂能、德方纳米、中矿资源、永兴材料、江特电机、湘潭电化等增幅在500%以上，藏格矿业、科达制造、永太科技、赣锋锂业、川金诺、多氟多、振华新材、盐湖股份、丰元股份等增幅超300%。

此外，还有金石资源、亿纬锂能、长虹能源、中鼎股份、威孚高科、金冠股份等26家上市公司净利润出现不同程度的下滑。

小结

从产业链整体业绩表现看，由于锂电产业链今年上半年供应整体仍处于偏紧的局面，上游多个锂材价格居高不下，因此，在产销两旺的背景下，上游材料公司和锂矿资源加工厂商赚得彭满钵满。

反观动力电池厂商，由于锂材价格下不来，动力电池的采购成本增加；另一方面，在向下游传导成本压力空间有限，即使是全球第一大电池厂宁德时代，其毛利率也受到影响。整体来看，上半年电池厂商盈利能力下滑。

（校对/黄仁贵）