上周半导体技术行业的结构性发展机会轮动完后出现可以大幅回调。众所周知，半导体是兼具企业成长+周期的行业。近20年来，全球半导体公司行业每隔4-5年都会经历进行一轮经济周期。
盈宝证券分析师Branson认为：投资半导体行业，要想享受高光晕时刻，也需要进行行业低谷期的休眠期。
芯片法案和 CHIP4联盟的背景下，新的半导体技术以及上游设备和材料首先受益，这是半导体大周期的一个结构性机会。但在周期下行的背景下，消费电子类龙头受业绩拖累无法抬头，半导体短期内就不可能像新能源一样量价齐升、无孔不入，走出引领市场的持续性行情。
1.半导体什么问题时候能走出新能源企业一样的持续发展火爆行情？
全球发展半导体从谷到峰的上行使用周期管理通常1-3年时间，从峰到谷的下行经济周期分析通常1-2年时间。2000年、2004年、2010年、2014年、2018年、2021年是峰年。
盈宝证券分析师Branson认为：供给和需求之间的关系是周期的主要因素。
找几个例子复盘：
2011年1月1日，智能手机和平板电脑等下游设备的出货量激增，而2015年供应量激增。
2.2016-2018年，高性能计算服务器、矿机等终端需求快速增长，2018年达到峰值。2019年个人电脑和手机需求放缓，内存价格下跌，呈现低谷。
3.2020年开始，华为拉货、5G手机、居家在线学习办公等因素可以拉动市场需求得到快速发展增长，供小于求，出现峰。
从销量、内存价格、库存水平、铸造厂产能利用率等方面看，2021年是本轮的峰值。 消费芯片仍处于去库存阶段，从时间上看，行业将在明年上半年基本结束下滑。
盈宝证券分析师Branson这样看待产能周期的，当产量和价格上升时，但聪明的投资者倾向于在库存周期触底之前进行投资。然而，从历史上看，费城半导体指数一直是“牛多熊空”，投资步伐先于行业基本面。
所以全板块的抗周期投资机会应该在今年下半年。
2. 接下来我们国内半导体的投资发展节奏该如何进行把握？
盈宝证券分析师Branson认为，周期的投资规律也应该与市场相结合，市场偏好的类型基本上是这样的：
[加速增长]≈[持续高增长]≈[减速增长-降低下降率] > [困难的逆转] > [减速增长-高下降率] > [低速稳定性]。
新能源和其他高繁荣轨道市场的偏好最高，但当轨道拥挤时，市场将有两个选择：一个是增加内部扩散、主题、概念（如风力发电、机器人技术、本土替代）；以及两难逆转（如消费电子产品）。
市场上不是天天有热点，热点问题也是市场不断进行挖掘出来的，需要去由一个板块、一个企业社会主义现象去发散，思维向上下游拓展。
-下周来看：第三代半导体，EDA工具
上周半导体的表现，整个市场上周五大幅下跌。我们介绍了美国出口管制清单的四个新兴和基本技术，将有利于第三代半导体，第三代半导体也在上周四支撑了半导体的行情。
国常会决定继续实施新能源汽车免征车辆购置税政策至明年年底，促进规模化消费，继续免征车船税、消费税、路权和牌照。说明新能源汽车相关的功率半导体需求持续增长，风能和太阳能储能叠加带动碳化硅器件需求，需求端持续爆发。
同时，海外SiC行业发展龙头Wolfspeed发布4QFY2022业绩，公司业务收入水平同比分别增长57％，环比增长22％，超出我们先前研究指引，利润管理方面存在明显增加同比减亏；订单信息方面四季度中国获得design-in创下26亿美元的历史新高，大约75％来自我国汽车企业相关工作需求。Wolfspeed基于对市场不断扩大社会需求的判断，上调了FY2026中期经济收入进行预测30％-40％，也验证了这一点。
盈宝证券分析师Branson认为，从供给角度来看,不仅产能有限,国内替代也在加速。
下半年: 汽车半导体，消费电子
最近消费发展电子的反弹主要研究集中在VR和折叠屏，主要是果链，消费以及电子技术真正的反弹还得在下半年才能出现。
-持续发展看好：半导体技术设备、材料、chiplets。
在芯片法案和chip4联盟的背景下，半导体的反全球化将继续下去，半导体将从供需竞争框架转向国家科技竞争框架。 形成芯片4+中国，局部内部循环、先进技术堵塞的格局。 中国将面临整个产业链的国内替代，“曲线超越”的新技术路线将与时俱进。 能够迅速提高国内生产率的设备和材料能够迅速满足产业链规模的需求。
盈宝证券分析师Branson认为，在未来几年内，中国将成为世界上最大的半导体制造中心之一。就像新能源汽车普及率的故事一样，国内生产在周期结束后取代低端半导体的投资机会只有两年时间。