九卦| 20家上市城商行业绩比拼分析：头部优等生上涨着力点何在？

在国内城市商业银行的发展格局中，从资产规模到经营绩效，东部和沿海地区的城商行总体上要强于中西部地区的城商行，无论从资产规模、营业收入还是净利润，排在前位的仍然是北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行和南京银行。其中表现最出色的当属宁波银行，无论是资产规模、盈利能力还是资产质量都是佼佼者，在2021年得到较大的发展。而值得堪忧的是东北地区的银行，在营业收入和净利润上都出现了负增长，甚至是有两家银行的归母净利润出现“腰斩”。在20家上市城商行中，有1家银行资产规模下降，4家银行营收、净利润分别下降，5家银行不良率上升。

具体来看，在资产规模方面，2021年，已有8家城商行的总资产规模突破了万亿元，北京银行资产规模在2021年突破了3万亿，资产规模在2万亿-3万亿的分别是上海银行、江苏银行、宁波银行3家银行，资产规模在1万亿-2万亿分别是南京银行、杭州银行、徽商银行和盛京银行四家银行。资产规模增超过10%的有10家银行，增幅最大的是宁波银行，2021年增幅达23.9%，其次是杭州银行，增幅18.93%，排名第三的是成都银行，增幅17.77%。

在盈利方面，20家银行营业收入都在100亿以上，营业收入超过600亿的有两家，分别是北京银行和江苏银行，500-600亿以上的有两家，分别是上海银行和宁波银行，增幅最大的是锦州银行，达到35%，其次是宁波银行28.37%。营业收入出现负增长的有四家，分别是盛京银行、中原银行、哈尔滨银行和贵阳银行。

上市城商行净利润增长势头加快，净利润增长最快的是江苏银行，增幅达到30.72%，其次是成都银行（29.9%）。净利润超过100亿元的有6家，分别是北京银行、上海银行、江苏银行、宁波银行、南京银行和徽商银行，其中徽商银行是上市银行中唯一净利润超过百亿的港股城商行。净利润增幅下降的银行四家，分别是盛京银行、哈尔滨银行、锦州银行和天津银行。

净利润少于10亿元的银行有3家，分别是盛京银行（4.31亿）、哈尔滨银行（3.99亿）和锦州银行（1.02亿）。对于营业收入下降的原因，贵阳银行在年报中解释：

一是积极落实减费让利有关政策，持续让利实体经济，新发放贷款利率和部分存量贷款重定价后执行利率有所下降，加之存款定期化趋势，付息成本上升，导致净息差、净利差有所收窄；

二是受资管新规影响，理财和投行业务手续费及佣金收入有所下降；

三是上半年受债券市场利率波动影响，投资收益同比减少，下半年该行通过优化投资组合结构，积极把握市场机遇，投资收益较上半年环比增长72.12%，一定程度上扭转营收下降态势，营业收入较上半年环比增长 6.39%。

盛京银行与哈尔滨银行净利润下滑的原因有些类似。盛京银行表示，2021年净利润出现下滑，主要是报告期内受经济增速放缓和疫情叠加影响，该行持续减费让利、纾困惠企，加大不良资产处置和减值准备计提力度，不断增强风险抵补能力所致。受区域经营环境及疫情叠加因素影响，该行净利润也有一定幅度的下降。哈尔滨银行净利润减少主要是受部分行业和客户资产质量下迁，以及持续开展各项让利扶持措施等因素综合影响。

锦州银行的情况较为特殊，虽然净利润同比下滑33.3%，但归母净利润为12.73亿元，同比增长214.6%。该行并未在年报中详细解释净利润下滑的原因。近两年，锦州银行实施改革重组，引入成方汇达、辽宁金控、工银投资、信达投资、长城资产5家机构投资入股，成为国有股占比超56%的区域性城市商业银行。

天津银行表示，受减费让利及大幅计提拨备影响，去年净利润同比下滑。年报显示，去年天津银行营业支出同比增长11.9%，减值拨备同比增长19.7%。该行的不良贷款余额和不良率均有所上升。

在资产质量方面，整体而言，表现稳健。多数城商行的不良率呈现持续下降趋势，只有5家银行较上年不良率上升，分别是锦州银行、天津银行、重庆银行、上海银行和盛京银行。不良率低于1%的有4家银行，分别是宁波银行（0.77%）、杭州银行（0.86%）、南京银行（0.91%）和成都银行（0.98%）；不良率高于2%的有5家，分别是盛京银行(3.28%)、哈尔滨银行(2.88%)、锦州银行(2.75%)、天津银行（2.41%）、中原银行(2.18%)。资产质量改善的原因主要是前期充分确认，边际生成放缓，处置力度加大，贷款结构优化等。

宁波银行连续14年将不良贷款率控制在1%以下，远远低于城商行的整体水平，在银行业资产质量中位列第一名。在风控措施上，宁波银行又有什么“独门秘笈”？董事长陆华裕在2020年业绩说明会上表示，在风险控制方面，主要有几方面的举措：一是做好基金公司的准入管理，把好源头关口；二是做好上架基金的评审，把好基金的上架关口；三是强化员工的专业能力提升，本着对基金投资者负责的角度进行销售。

不良率最高的盛京银行呈现不良双升：不良贷款额由178.3亿元，升高至191.98亿元；不良率为3.28%，较上年末上升0.02个百分点。不良率次高的哈尔滨银行，其去年的不良余额无明显增幅，值得一提的是，该行不良贷款率由2.97%降至2.88%，是该行上市以来首次出现积极向下的拐点。天津银行不良贷款为80.46亿元，较上年增加14.67亿元。主要是个别公司客户和个人客户还款能力减弱，同时更加审慎和主动地做好资产质量分类和管理，不良贷款规模有所提升。不良率影响着银行的净利润，所以净利润这些银行也在负增长。

在净息差方面，普遍收窄。净息差是展现银行盈利能力的重要指标。商业银行2021年末净息差为2.08%，较2020年末下降0.02个百分点。据统计，2021年，城商行净息差普遍呈下降态势。近年来，商业银行持续加大减费让利的力度，同时LPR 多次下调，银行贷款利率呈现持续下行态势，而负债端成本仍较高，在多重因素影响下银行净息差普遍收窄。但是，也有银行逆势上涨，江苏银行、南京银行净息差分别提升0.14个百分点、0.02个百分点。对于以利息为主要收入来源的银行，在2021年受到不小的挑战，这也鞭策银行需要丰富收入来源，拓展非息收入。

总体而言，在2021年城商行的发展是强者恒强，弱者趋弱。多数行能够在疫情中回归本源，积极转型，表现出积极的一面，但是少数头部城商行受到区域布局较为广泛、当地经济扶持之外，大部分城商行的区域定位为服务当地经济发展，无法跨区域经营，信贷资产结构必然会受到当地产业结构、行业结构的影响。如何克服区域经济发展不平衡对城商行业务经营的区域、行业、客户集中度等不利影响，是城商行在未来需要挑战的方向。

上市城商行优等生的上涨着力点

2021年，我国城商行的净利润额为2394亿元，同比增长248亿元，增幅为11.56%，略低于大型商业银行（12.70%）和股份制商业银行（13.37%）。城商行在2021年发展势头强劲，主要是头部城商行给力，主要着力点在以下几个方面：

1、聚焦零售转型

2021年坚持以零售转型开启“第二增长曲线”，深化零售转型全面提速。头部城商行全力做零售业务，一方面是零售业务具有“抗周期性”；另一方面是金融科技的快速发展，极大的节约了成本，给银行发展零售业务带来新机遇。

“得零售者得天下”，加快零售业务转型是商业银行的必然选择，银行业绩受政策、经济周期因素影响较大，商业银行当前更看重的零售业务评价指标是零售客户总资产(AUM)。很多银行在年报中也纷纷将其单独列明，它所包含的体量、具体构成、占比、增幅、户均AUM等指标，可以比较全面的反应一家银行的零售金融优势与潜力所在，也是判断零售银行强弱的根基，因此，银行业将AUM视为零售金融竞争力的核心。

表2 头部城商行零售客户资产发展

江苏银行零售AUM2022年一季度在城商行中率先突破1万亿元，手机银行客户数和月活数均排城商行首位。2021年末，手机银行总客户数超1300万户，同比增长30%。

北京银行零售资金量（AUM）余额8844.7亿元，增量突破1000亿元，创近三年最高水平，在2022年一季报中已经突破9000亿。北京银行致力于打造“开放、品质、高效”的财富管理产品平台，理财业务顺利完成净值化转型；公募基金保有量、中收同比增幅达109%、137%，标准化产品销量同比增长156%；代销保险规模增长94%，手续费收入增长81%。

上海银行2021年零售AUM向上突破9000亿元，代理类中收高增动能强劲。得益于大力开拓理财业务和基金代销业务，该行去年实现代理手续费收入62.82亿元，较2020年同期增加35.03亿元，增幅126.10%。

宁波银行2021年零售AUM 同比+23%，保持较高增速。值得注意的是，21年末宁波银行私行AUM 同比高增53%，主要得益于代理类业务增速大幅提升和私行业务快速发展。

南京银行零售客户AUM（管理金融资产规模）达5667.48亿元，较年初增长16.35%。主要得益于大零售战略2.0的深入推进，管理零售客户金融资产规模与零售存贷款规模保持较快增长，财富管理转型与私人银行改革带动非息收入持续提升。

2、深化财富管理

麦肯锡8月31日发布的《全速数字化：构建财富管理新护城河》显示，以个人金融资产计算，中国已成为全球第二大财富管理市场。理财子公司的开设在某种程度上为理财业务带来了新的血液，由于与母公司剥离，在产品运作等方面政策要宽松很多，2018年底起，多家银行理财子公司陆续获批筹建，银行理财子公司在财富管理浪潮中备受母行重视。截至目前，已经有7家城商行（宁银理财、杭银理财、徽银理财、南银理财、苏银理财、青银理财、上银理财）理财子公司开业。通过梳理银行年报数据发现，6家城商行子公司中（上银2022年开业），净利润排在前三名的分别是徽银理财、南银理财和杭银理财，净利润分别为6.96亿元、6.46亿元、6.11亿元。

随着“资管新规”过渡期收官，目前理财子公司已接过母行发行、运营理财产品的“重担”。由于城商行在理财产品存续规模上体量较小，城商行理财子公司“船小好调头”，理财净值化已在城商行全面展开。

3、积极数字化转型

在互联网金融的冲击下，数字化转型已成为银行业的大势所趋。在数字化转型的道路上，金融科技的强力支撑至关重要，加速推进数字化转型是上市城商行的共同趋势。

表 4 头部城商行数字化转型目标与路径

展望2022年城商行的挑战

2021年，城商行整体而言取得了不俗的成绩，但是出现头部银行愈来愈强，弱者难以超越的局面，在城商行的发展过程中，由于受到地域、人才、经济、科技的挑战，城商行要想扬眉吐气，还需精耕细作，加强内功。

1、城商行理财子公司成主力

东西部发展不均衡，城商行理财子公司主要集中于东部沿海地区，银行理财子公司的成立，不仅旨在强化母行的法人风险隔离，更是为了让资管业务回归本源，同时大力发展资管业务，并支持实体经济。目前，已有北京银行、乌鲁木齐银行、西安银行、贵阳银行等城商行拟发布成立理财子公司的公告，只有成立理财子公司才有可能开展自营业务，营收和净利润才会增加。

2、理财产品“破净”成常态

2022年上半年，经济形势不佳，理财产品转型等多因素导致部分理财产品“破净”的情况，已有3家理财子公司“自掏腰包”购买旗下理财产品，其中，光大理财自购2亿元，南银理财已投入5亿元，中邮理财则宣布已耗资6.5亿元。理财产品净值化，打破刚性兑付，不仅考验的市场，还考验的投资者教育。短期的波动，导致投资者流失，是目前银行维护客户的主要困境。因此，要做好投资者的理财教育，理财产品净值化转型后，要能接受市场的短期波动，换回长期正向投资。

3、数字化转型是关键

从顶层设计看，城商行在2021年越来越重视数字化建设，头部城商行选择全面数字化转型，将数字化转型看作一项长期的系统性工程来推送，而非头部城商行，由于受到地域、人才、科技的影响，选择“试点先行、小步快跑”的方式，由点及面，为后续的规模化转型提供基础。从具体实施看，人才是关键，数字化转型一是科技，而是人才，数字化人才需要培养，银行在选拔人才上考核员工的学习力，而不仅仅是背景。

参考：银行家杂志 大连银行博士后工作站课题组《2021年中国城商行发展评述》