“全球经济是否正在步入衰退”成为全球忧虑的问题。与海外相比，中国国内各项经济数据指标持续改善，经济向好趋势明朗。施罗德投资.,多资产团队基金经理周匀表示，考虑到中国的经济周期与其他主要经济体的差异性，预计国内经济有望于2023年领增全球主要市场。就资产表现而言，疫情带来的经济压力与供应链瓶颈正逐步缓解，股票估值具有吸引力，看多A股。
对于当前全球经济环境，施罗德投资首席经济师及策略师Keith Wade表示，全球经济将于2022年底或2023年初步入衰退的几率为35%，可能性较高，不过不同地区的风险不同。以欧洲为例，除了受通胀影响，还需为如何解决俄罗斯能源问题寻找答案。在部分禁运协议之下，对俄罗斯能源相当依赖的欧洲各行业及家庭将面临重大压力。
相较之下，中国市场的机遇正在浮现。施罗德投资亚洲区多元化资产投资主管近藤敬子表示，与西方市场相比，中国在经济周期中处于完全不同的位置，由于中国在新冠疫情初期能够迅速恢复过来，经济得以较世界其他地区更快速地反弹。
事实上，随着全国范围内新冠肺炎疫情影响缓解，中国服务业景气程度得到了显著提升。二季度国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，增速降至自新冠肺炎疫情开始以来的较低水平。2022年6月国家统计局制造业与非制造业PMI（采购经理人指数）均回升至荣枯线上方，其中非制造业PMI由前值47.8%抬升至54.7%。施罗德投资多资产团队基金经理周匀表示，随着政策的持续宽松，货币投放与信贷增长等先行指标持续改善，政策提振或于三季度开启对整体经济周期性的抬升。考虑到中国的经济周期与其他主要经济体的差异性，预计国内经济有望于2023年领增全球主要市场。
货币政策方面，在通胀压力下海外主要经济体央行开始“收水”，美联储更是于2022年6月将联邦基金目标利率上调75个基点至1.50%-1.75%的区间，这是自1994年以来最大的单次加息幅度。周匀表示，考虑到美国劳工部公布的2022年6月CPI（消费者物价指数）通胀数据同比上涨9.1%，预测7月下旬美联储可能仍然维持较大加息步伐。相比海外，中国处于不同的经济周期，2022年5月份央行对5年期及以上品种LPR（贷款市场报价利率）实施了超预期的降息。在7月金融统计数据发布会上，央行表示仍将保持流动性合理充裕，进一步推动金融机构降低企业融资成本。市场共识也为目前流动性合理充裕且略微偏多，与此同时中美利率倒挂或会抑制货币进一步宽松的政策空间。
就资产表现而言，施罗德投资多资产团队表示，随着新冠肺炎疫情带来的经济压力与供应链瓶颈的逐步缓解，看多中国股市。A股在5月经历过一轮大幅涨势后，市场进入了震荡缓涨阶段，相较于美股，目前中国股票估值仍具吸引力。政策端“稳增长，稳就业”的导向给予了市场情绪充分的支持，政策刺激或于三季度更明显地体现于金融数据中。然而，新冠肺炎疫情的反复与随之而来的经济承压或成为投资者急需关注的风险点。
免责声明
本文件仅包含一般性信息且仅供参考之用，并非意在提供金融信息服务或构成出售或购买任何证券或金融产品的要约邀请或宣传材料，亦非有关任何公司、证券或金融产品的投资意见或推荐建议。本文件不应视为提供财务、法律或税务意见或者投资意见/建议。投资涉及风险。过往表现及预测未必可作为日后业绩的指引，投资者或无法取回最初投资之金额。本文件所载信息以根据施罗德投资管理（上海）有限公司（“施罗德上海”）及其关联公司管理层预测为依据，并反映现时市况以及我们目前的看法，因此有关数据和意见均有可能会改变。本文件所载的所有意见或预测，仅为本文件编写时的见解，因此无须因其改变而再作通知。本文的数据被认为是可靠的，但本公司不对其完整性或准确性作出任何明示或默示的陈述或保证。本公司对直接或间接使用或依赖任何有关数据、预测、意见或其他信息产生的损失概不负责。
本文件部分图片源于网络，本公司将善尽合理努力尊重原作版权并注明出处，但因信息受限，个别图文来源未能注明，请见谅。若版权人有任何争议，请与本公司联系处理，一旦核实我们将立即纠正。
本文件由施罗德上海刊发。