7月22日，备受市场关注的中证1000股指期货和期权正式上市买卖，有利于投资者增加避险和对冲需求，有助于资本市场的稳定安康开展。关于1000期指期货的推出，多位受访券商、期货人士表示，有助于机构开发更多产品。
更有券商称过去几年相关1000指数加强产品超额收益明显，优秀的公募1000指增产品相对1000指数的年化超额收益介于10-20%，私募1000指增产品的年化超额收益则介于30-40%。
1000期指期权推出丰厚产品创设和买卖战略
关于中证1000股指期货和期权推出，受访机构都给予高度评价，关于市场提供更有效工具，丰厚产品和战略。广发证券金融工程首席剖析师罗军表示，中证1000指数综合反映中国A股市场中的小市值作风，中证1000指数衍生品推出不只为指数投资者提供了与沪深300、中证500等作风不同的配置选择，而且为相关指数产品持有人提供了更有效的风险管理工具。另外，挂钩中证1000指数衍生品的推出，还能够丰厚市场产品创设种类和买卖战略，例如在构造化产品设计、对冲与套利买卖等范畴都能够发挥重要作用。
国泰君安期货金融工程首席研讨员虞堪也表示，沪深300、中证500、中证1000合计以37%的股票数量掩盖82%的A股市值，指数期货掩盖A股的才能进一步进步；在实践上也提升了中证1000指数的实践投资价值；吸收更多投资者关注中证1000的投资时机；使得买卖战略愈加丰厚，衍生品市场更活泼；也为场外500雪球和1000雪球提供了更匹配的对冲工具。
招商证券金融产品研讨首席、研讨咨询部执行董事贾戎莉也说，中证1000衍生品的推出丰厚了目前市面上的对冲工具，给量化对冲、套利、CTA、期权各类型的投资战略提供了更多样化、更精准的风险对冲工具，有助于平抑对冲本钱、进步收益程度。关于股指CTA和期权战略而言，战略容量将会得到明显提升。对客观多头产品而言，特别以中小生长作风为主的管理人，也增加了相应的风险管理手腕，从而减缓市场连锁性踩踏带来的极端风险。
德邦证券金工首席剖析师肖承志则表示，意义有两个，从标的的选择上，跨过中证500股指期权直接选择市值更小的中证1000指数作为标的，表现了监管关于更小的这局部腰部公司活动性微风险管理的注重。从创新的角度，为后续进一步推出更多新的对冲工具奠定根底。
肖承志表示，从这次中证1000股指期货和期权产品角度的设计来看，监管部门一定是审慎思索了多层次资本市场开展过程中可能面临的矛盾和诉求，从而愈加迫切出推出新的工具以满足投资者多元化的投资和对冲需求。瞻望将来在保证资本市场有序稳健开展的过程中，监管部门也会愈加全面、审慎倾听投资者的需求和呼声，出台更多更有特征的工具。从这个角度看，此次中证1000股指期货和期权的推出具有里程碑式的意义。
提升机构投资性价比估计大量资金有配置需求
中证1000指数成份股主要是中国A股市场一批小市值公司，受访剖析师以为，随着中证1000指数期指期权的推出，机构将来对投资中证1000指数的需求会明显增加，投资性价比也显著提升。
贾戎莉以为，与300、500相比，中证1000的市值更小、行业更平衡、新兴生长行业占比更大、动摇率也更高，在此根底上对应的超额收益空间更大，相应的投资时机也更多。中证1000当前30倍左右的市盈率，大致处于最近五年17%分位程度，分离行业构造和生长性来看，具有较好的长期配置价值。估计后续会有大量的1000指增、1000中性产品、挂钩1000的雪球构造化产品/战略陆续推出。
罗军表示，中证1000指数综合反映中国A股市场一批小市值公司的股票价钱表现。但是由于市值偏小，配置这批股票对应的买卖本钱和冲击本钱也相对较高，采用中证1000指数衍生品停止多头配置能够在一定水平上降低配置本钱。其次，经过衍生品替代中证1000指数成分股停止配置，从历史统计意义上来看能够额外取得基差带来的加强收益。最后，由于中证1000指数成分股分化更大，收益加强相对更容易完成，因而预期也会有更多的机构停止应用中证1000指数衍生品停止对冲取得绝对收益。
虞堪表示，中证1000股指期货期权上市后，市场上已有的战略能够平移到中证1000指数上，为机构投资者提供一个新的可投资的战略标的。由于IC和IM相关性很高，且IM与IH和IF之间的作风差别更大，可能有利于统计套利、作风套利等多种战略的开发和运转，极大地丰厚了战略的玩法，为机构投资者提供了更多能够配置的战略选择。中证1000股指期货和期权的上市对中性产品、ETF和指增产品、股指CTA产品、雪球产品等各类产品的业绩均有积极作用，可能提升机构投资者对此类产品的配置意愿。
肖承志则从投资和对冲这两个角度来剖析。肖承志表示，从投资端，目前机构配置中证1000指数能够选择中证1000ETF（或者LOF），也能够场外申购中证1000指数被动指数基金或者指数加强基金。中证1000股指期货推出之后，机构投资者在场内多了一个可投资的渠道，由于保证金的买卖方式，能够降低资金本钱，进步资金的应用率。从对冲端，关于一些专注于做中小盘的投资者来说，其能够经过股指期货对冲本人的风险敞口，从而降低投资组合整体的动摇率，获取愈加稳健的alpha收益。
肖承志以为，在目前盘绕中证500指数做超额收益战略容量日趋饱和的背景下，以中证1000产品为标的的对冲产品有望登上历史舞台，这也将是众多机构争相规划的一个赛道，估计将有数百亿的资金将流入。
贾戎莉从过去几年的投资业绩察看到公私募1000指增产品超额十分明显。贾戎莉表示，优秀的公募1000指增产品相对1000指数的年化超额收益介于10-20%，私募1000指增产品的年化超额收益则介于30-40%。
对券商、基金产品设计开发影响深远
关于中证1000指数衍生品的推出对券商、基金产品设计开发影响，多位业内人士表示，关于券商来说，能够设计挂钩中证1000指数的场外构造化产品，丰厚场外产品体系。关于公募基金而言，则有助于提升中证1000指数及指数加强公募产品的吸收力。
罗军表示，首先，随着场外市场不时开展，券商场外产品范围日积月累。在这些产品的挂钩指数中，挂钩中证500指数的范围相对较大。其中十分重要的缘由在于券商能够经过用中证500股指期货停止风险管理，并能够在买卖过程中取得相对较大的基差收益。关于中证1000指数来说，由于动摇更高，更需求风险管理工具，随着该工具的推出，券商更有动力发行中证1000指数场外产品满足客户配置需求。而且券商经过应用中证1000指数期货停止对冲买卖，还能取得相对更高的基差收益，相对其它指数发行意愿更强。
其次，关于公募基金而言，一方面，经过中证1000股指期货作为多头替代，长期来看或能够起到收益加强的作用，有助于提升产品的超额收益。另一方面，中证1000指数衍生品的上市为中证1000指数产品的持有人提供了新的对冲工具的选择，有助于提升中证1000指数相关公募产品的吸收力。
最后，关于公募基金专户和私募基金的CTA产品来说，由于中证1000指数短期动摇更大，因而将在一定水平上改善短周期买卖战略的风险收益状况；而关于中、长周期战略，同一战略的多种类分散化也将有助于降低CTA组合风险，中证1000股指期货上市后将对该类配置型战略构成改善。
虞堪表示，一是中性产品：过去局部管理人采用IF+IC的组合去对冲中证1000股票现货，由于有了中证1000期货/期权这一愈加匹配的对冲工具，beta敞口将会得到愈加有效的控制；其次，中性产品的选股范围从原来的中证800扩大了1000只小盘股，由于中证1000成分股涨跌分化更显著，从中证1000中优选个股将会给管理人带来更多的预期收益，因而中证1000期货期权上市将助力中性产品提升业绩表现。
二是ETF和指增产品：由于中证1000成分股权重较为分散，经过持有股票现货跟踪中证1000指数难度较大，借助中证1000股指期货和期权，能够降低跟踪指数的难度，有利于指数ETF产品或指数加强产品的发行，且中证1000股指期货贴水大约率较深，用于多头替代能够取得更多的贴水收益，也有利于指数ETF以及指数加强产品提升业绩表现。
三是股指CTA产品：由于中证1000动摇率更高，对CTA战略较为友好，因而中证1000期货期权上市对股指CTA类型的产品发行也有助力作用。
三是雪球产品：由于中证1000贴水大约率深于中证500，中证1000期货上市后，更深的贴水可能进步挂钩1000指数雪球产品的票息，吸收更多投资者买卖1000雪球，促进1000雪球的发行。另外，雪球发行商应用股指期货高抛低吸只能对冲掉Delta敞口，并不能对冲掉Vega敞口，Vega敞口只能用期权来对冲，中证1000股指期权上市后，为场外500和1000雪球提供了更匹配的对冲工具，填补了中小票雪球期权在Vega风险上的欠缺，对500雪球和1000雪球的发行都是一个极大的利好要素。
肖承志也以挂钩中证500指数的雪球产品为例，他表示，其实质是投资者卖出一个看跌期权给券商，这局部收益的定价过程中有很大一局部收益来自于中证500指数期货的长期贴水收敛带来的收益。也就说，产品之间也会互相影响和转化，假如中证1000期指由于对冲端的需求特别大招致贴水较多，那么经过配置挂钩1000指数的雪球产品也会有较大的市场。有条件的机构同样也能够经过卖出雪球(即买入看跌期权然后对冲的方式)赚取这局部贴水的时机。
因而能够看到，无论是投资端，对冲端，亦或是配置端，都提供了更多的玩法。关于基金产品设计来说，特别是一些具有杠杆买卖型的产品，目前还处于探究和探索阶段，我们以为有了更多新兴产品的“实验田”，基金产品的设计也会愈加多元化、杠杆化，最终更好地效劳于投资者，丰厚资本市场的投资及对冲工具。
为中小公司直接融资发明更大空间
我国中小企业开展中,不断遭到融资艰难、融资效率低的影响, 而中证1000衍生品推出无疑能够增加科技生长企业融资金额，为中小市值上市公司的直接融资发明更大的空间，以满足小企业融资需求。
罗军表示，首先，中证1000指数综合反映中国A股市场一批小市值公司的股票价钱表现。但是由于市值偏小，配置这批股票对应的买卖本钱和冲击本钱也相对较高，采用中证1000指数衍生品停止多头配置能够在一定水平上降低配置本钱。其次，经过衍生品替代中证1000指数成分股停止配置，从历史统计意义上来看能够额外取得基差带来的加强收益。最后，由于中证1000指数成分股分化更大，收益加强相对更容易完成，因而预期也会有更多的机构停止应用中证1000指数衍生品停止对冲取得绝对收益。
虞堪表示，小企业银行等间接融资难度大，特别是一些科技生长企业没有很多固定资产做抵押，所以小企业会依赖直接融资。中证1000衍生品的上市能够增加科技生长企业融资金额，满足小企业融资需求。中证1000期货和期权上市还可能提升指数知名度，做活中证1000生态圈，一方面吸收更多投资者关注中证1000的投资时机，主动参与到中证1000成分股的买卖中来，另一方面，偏好被动投资的投资者经过配置指数ETF的方式，资金以被动方式注入中证1000成分股，提升优质小盘的活动性及市值。
而优质小盘的活动性和市值的提升又可能发明其归入MSCI等国际化指数的时机，归入相似指数后又会经过主动和被动两种方式吸收海外增量资金的进入，螺旋式渐进地提升中小盘股的买卖活泼度，为中小市值上市公司的直接融资发明更大的空间。
肖承志表示，关于有很多细分赛道的龙头，“专精特新”、“小而美”的公司市值缺乏100亿，以至在50亿下方的企业，不一定可以进入机构投资者的“白名单”，再加上这些企业的活动性不佳，将愈加难以让机构投资者长期持有。关于这批中小市值的公司而言，假如能借助一些工具型产品补偿活动性的优势，吸收机构投资者的关注，就有补偿短板，迎难而上的时机。这关于他们后续做大做强、降低融资本钱、提升我国资本市场的竞争优势都奠定了良好的根底，也为健全多层次资本市场体系做出了重要奉献。而引入新的对冲产品和工具，可以提升整体公司的活动性和市值范围，这关于鼎力开展资本市场具有十分久远的意义。由于，假如公司市值太小，常常也得不到优质资源和开展渠道，其展开直接融资本钱也会相应进步。实质上，引入一些创新工具，有利于价钱发现，关于一些真正有潜力有望成为大的龙头公司给予了更多的时机。