原创 【国金医药】药明康德中报点评：2022H1业绩高增长，6月上海运营持续恢复

国金研究医药行业 王班团队

事件：

7月26日，药明康德发布2022年中报，公司实现营业收入177.56亿元，同比增长68.5%；归母净利润46.36 亿元，同比增长73.3%；经调整Non-IFRS归母净利润43.01亿元，同比增长75.7%。

简评：

WuXi Chemistry增长强劲。2022H1实现收入129.74亿元，同比增长101.9%，毛利50.90亿元，同比增长92.97%，若剔除新冠商业化项目，化学业务收入同比增长36.8%。其中，1）小分子药物发现业务（R）实现收入35.04亿元，同比增长36.5%，并完成18万个化合物合成；2）后端工艺研发和生产业务（D&M）实现收入94.70亿元，同比增长145.4%，CDMO分子管线增加473个新分子；3）公司同时加大产能扩张，常州多个产能陆续投产，从而更好地满足客户需求。

业务布局完善，多板块协同发展。 2022H1， WuXi ATU实现收入6.15亿元，同比增长35.73%，毛利-6849万元，同比增长447.3%，并服务67个项目，其中包含51个临床前和I期项目、9个II期项目、7个III期项目。WuXi DDSU实现收入4.55亿元，同比下滑26.7%，毛利1.16亿元，同比下滑59.2%，主要原因是业务迭代升级，IND交付周期更长。此外，WuXi Testing和WuXi Biology分别实现收入26.05和10.91亿元，同比增长23.6%和18.5%，毛利分别为8.75和4.17亿元，同比增长29.3%和35.2%。

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