作者 李宗光 华兴资本首席经济学家
二季度中国经济整体实现正增长，GDP(国内生产总值)同比增长0.4%。生产端供应链恢复比预期要更快，但内需整体仍偏弱。
我认为下半年经济增长主要看三点：疫情防控、出口和内需。疫情防控是比政策宽松更底层的逻辑，新冠肺炎疫情对于消费、收入和信心的影响较大，是影响生产活动的一个重要变量。
上半年俄乌冲突影响下，欧美供应链再次受到冲击，产生了对中国的需求替代效应，所以上半年中国的出口是不错的。下半年，市场都在预期经济衰退。美国正在谈衰退的逻辑，从PMI(采购经理指数)、进口等一系列数据来看，都在出现持续回落。如果欧美出现衰退，加上2022年下半年非常高的基数，中国出口同比增速大概率会出现回落。但这不代表我们的出口非常差，它仍然处在非常高景气的状态。
从内需来讲，消费和地产是关键。在较强的信贷和社会融资总额下，中国经济可能会持续复苏，但斜率或没有2020年那么高。一方面是社会信心的问题，另一方面是新冠肺炎疫情。疫情导致经济增长普遍偏弱，居民收入受到实质性影响，在预期上会有变化。在疫情冲击和海外输入性通胀影响下，下半年中国经济很可能呈现“W”型复苏。
面对这种情况，我认为需要从供需两端同时发力，其中，市场信心是关键。新形势下，供给侧去产能政策应该及时调整，从过去几年压缩供给到大幅增加供给弹性。供给侧改革本质是要释放供给侧潜力，因此供给侧改革要与时俱进，要及时释放产能。
供给侧改革最重要的还有房地产。房地产供给侧的“牛鼻子”，就是改善民营地产商的流动性。
需求端也要尽早采取行动，走在曲线之前。如果现在不采取措施，将来利息即便降到零，效果也会大打折扣，应未雨绸缪，前置行动。(本文据李宗光在CMF宏观经济月度数据分析会(2022年7月)上的发言整理。)(中新经纬APP)
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