王孝松：稳增长须做好生产和物流恢复，加强政策稳定和协同性

作者 王孝松 中国人民大学经济学院教授、中国宏观经济论坛(CMF)主要成员

5月18日，CMF宏观经济月度数据分析会(2022年5月)在线上召开。笔者表示，中国国民经济下行压力加大既有内因又有外因。下行压力来自疫情影响、国外需求萎缩，以及经济发展中的结构性问题，但是中国经济整体向好的趋势没有改变。未来要进一步协调好经济发展与疫情防控，把握内外两方面因素，推动中国经济的高质量发展。

国民经济下行压力价格指数平稳

国家统计局发布的数据显示4月份工业增加值由正转负，整体工业发展动力不足；2022年前四个月固定资产投资增速较低，且民间投资动力不足；房地产投资开发继续下行，行业形势不容乐观。经济下行压力也使得中国就业压力凸显。

价格指数方面，4月份中国价格指数比较温和，朝着更为合理的状态变化。CPI同比、环比均出现温和上涨。另一方面，4月份PPI同比涨幅回落，但仍在高位运行。这一特征主要受到国际大宗商品价格波动的影响。除此之外，PPI与CPI差额有所收窄，显示出比较健康的经济发展趋势。

对外贸易遭遇困境

4月份中国对外贸易遭遇困境。以美元计价，4月份中国进出口总额为4961.2亿美元，增长2.1%；其中出口增长3.9%，进口与去年同期持平。此外，贸易顺差为511.2亿美元，同比、环比均有所增长。4月份出口下行，除了去年同期基数较高的原因，还受到内外部因素的双重影响。一方面，上海封控措施升级，对出口运输造成较大影响；叠加疫情管控影响出口企业开工，降低供应链稳定性，也在一定程度上影响到中国的出口。另一方面，东盟国家复工复产进程推进，海外订单转移明显，冲击了中国的出口。

进口方面，虽然4月份数据好于市场预期，但是相比去年同期进口为零增长。疫情的反复削弱了国内生产和消费的需求；且上海疫情防控导致进口通关报关延迟，这也在一定程度上影响到中国的进口。而最终数据之所以好于市场预期，是因为中国进口商品中有大量大宗商品，这些产品价格上涨也在一定程度上支撑了中国的进口数据。

经济预期转弱地区发展分化

4月份经济数据体现的问题不仅在于中国经济面临的下行压力，更重要的是当前中国预期转弱的问题。首先是工业PMI持续下降至47.4%，构成指数中衰退最严重的是供应商配送时间，这也反映出物流体系的不通畅。另外原材料成本较高，使得中下游行业的成本压力增加，并且新出口订单指数也反映出中国面临较大的出口下行风险，几大因素叠加使得中国制造业景气水平持续下降。

另一方面，4月份非制造业经营活动总体继续放缓。其中服务业受冲击最为严重，服务业商务活动指数低于上月6.7个百分点，降至40.0%；而建筑业稍好，高于50%。另外受到俄乌冲突等内外部因素的影响，中国股市也出现较为明显的波动。

通过各省发布的经济数据，可以看出地区之间的发展出现一些分化的情况。从总量来看，广东、江苏和山东位列前三；在增速方面，新疆和江西较为突出，受疫情影响较大的吉林出现负增长。从地区看，沿海发达地区强者恒强，中部的湖北和安徽崛起趋势明显。

投资方面，各省工业增加值、固定投资增速有所差别。内蒙古59.6%的固定投资增速明显高于其他省份，共有22个省份高于9.3%的全国平均值。中西部地区的新疆、湖北投资领域势头强劲，但是部分东部省市投资乏力，上海与天津分列最后两位。而在财政方面，南京、苏州、深圳、杭州等几大重要城市4月份财政收入下滑较为严重，同比下降40%左右。原因有以下几点：第一，增值税留抵退税。国家推出了增值税留抵退税的政策，进入4月之后，很多企业都开始办理退税手续。第二，减税、缓税政策的实施。多地根据当地实际情况给予减免税收或者暂缓企业缴纳税收。与此同时，各地政府在疫情防控、居民补贴上的支出增加了自身的财政压力。