在经济周期理论中，这些领先指标不仅仅反映了当前的经济情况，也预示着未来经济的发展趋势。可以看到美国现在的经济仍处于较强劲的状态下，但这同时也说明，美国的经济可能已经见顶。

不过，美联储主席鲍威尔似乎并不这么认为。

他在多次公开讲话中都提到：要让美国经济软着陆。意思就是让经济慢慢地冷却下来再重新起步，但又不至于冷的太快导致衰退，这话说的漂亮是漂亮，但他真的能做到吗？

下图是自二战后，美联储的利率变化和相应时间段的经济表现。

其中蓝线是美联储控制的利率；灰色的部分表示经济在加息后真的出现了衰退的情况，也就是硬着陆；而黄色的区域则代表美联储成功的让经济实现了软着陆。

可以看到历史上总共13次加息周期中，只有3次实现了软着陆，其余10次都是硬着陆。

回看历史，上一次软着陆是1995年，不过当时还没有通胀这么一块难啃的骨头，留给美联储的腾挪空间也相对更大一些，至于这次能不能如此幸运，我们就不得而知了。

不过说实话，衰退毕竟是比较远的，一个风险是否真正发生，短期之内我们也很难做出判断。

但另一个风险可就不一样了，它可能即将对市场就造成很大的影响，这就是正在进行的财报季，最近两周，我们经常会看到市场跟着公司财报的表现涨涨跌跌。

财报毕竟代表了公司们的真正盈利状况，尤其是资本市场的权重股们，他们的财报表现也预示了经济的真正健康状态。

老道之前的文章中说过，风险的本质其实就是市场的不确定性。

美联储的货币政策无可预测，大公司们的财报暴雷也无可预测，所以这些不确定性才是投资者们真正需要面对的，而我们要避的险也正是这些不确定性。

02 面对市场不确定性时的避险策略

有的道友们说，对于市场不确定性无非就是好和坏两种，我押注一个方向对不就可以了么，这样也会有50%的输赢概率。

对此，老道需要强调：管理风险和押注一个方向对是完全不同的两件事儿。你可能会有50%的概率取胜，可一旦事情发展到另一个50%，你可能是无法承受的。

所以，当我们不能承受短期的风险波动时，正是要进行风险管理的时刻。

比如说，短期内你的账户每天跌个5%，你是否能够接受这样的波动？再比如你已经亏损了20%，如果再继续跌10%，你是否还能继续承受？

如果答案是否定的，那么毫无疑问，你需要考虑避险管理，这并没有什么好丢人的，因为很多长期投资者也都会有经受不住短期高额风险的时刻。

由此，我们便可以得出一个结论：正确的避险思维并不是为了赚很多钱，而是为了降低波动率，这是一种更贴近于机构的风险管理思维。

比如投资标的由高波动率的股票转移到低波动率的债券，就是这一思维的实战应用。但是老道并不建议这种避险方法，因为投资债券难度比较大，如果没有足够的背景知识，可能会得不偿失。

一个相对比较简单且实用的避险方法，其实是去投资贝塔小于1的防御型标的，对这部分内容陌生的道友可以参见老道的往期文章：如何在大涨大跌的市场中获取收益？教你几个量化小妙招。

因为贝塔小于1，意味着股票的波动幅度小于大盘，这就能够起到很好的降低波动的效果；而且防御型股票的业务往往可替代性比较低，在经济糟糕时人们也不得不使用这些公司的业务。

当然，关于避险的策略也不止这一种，老道只是简单给大家举个例子，告诉道友们风险管理的重要性，它不是投资里的主要内容，但却是最重要的一件儿。