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2022年6月29日晚，光大控股S基金负责人李恒宜先生，出席由执中主办的《中国私募股权二级市场线上峰会——圆桌论坛：共生、共进、共赢》活动并参与对话。以下内容根据李恒宜先生分享实录整理而成：
光大控股成立25年以来，股权投资是主营业务，市场化运作程度非常高。截至2021年末旗下管理2000多亿港元的资产，总计80多只基金，大部分基金投向一级市场。
去年起，光大控股开始将S基金打造为重点产品线，并成立了首只S基金。预期2022年年底前，第二只S基金也将正式亮相。
光大控股布局S基金有独特优势，母公司平台有银行、证券、保险、信托等多元化金融业务，可为S基金布局提供项目供给、深度挖掘、资源赋能等支持。
值得一提的是：投资团队发现S基金热度超乎想象，光大控股目前布局的S基金项目收益可观，说明S基金市场机会丰富。
目前光大控股的S基金投资中，一期基金主要LP中有保险资金，因此在项目筛选、投资标的价值判断和偏好、预期收益等维度，需要与险资特点相契合。此外，由于光大控股在香港上市，因此还会有跨境投资的特点，团队实力也很强，覆盖科技创新、医疗健康、新基建等领域，能充分利用专业优势支持S基金发展。
对于P（一级市场份额）与S（二级市场份额）之间的关系问题，大家要将P和S视为一个生态系统，各有各的诉求。对于光大控股S基金来说，这个阶段更看重S策略的交易型机会。
S基金的交易实践过程中，随着深度挖掘，交易的复杂程度越来越高，GP的配合程度成为我们需要考虑的因素。如果GP配合得好，交易效率则有效提升，如果只是“走流程”心态的撮合式交易，则不利于交易的实质性推进。
光大控股S基金目前的投资策略可概括为“两高一优”：
1）投资与国家战略方向有高契合度的市场机会，比如新能源、高科技赛道上的基金份额或项目；
2）投资当期收益比较高的基金份额或项目；
3）投资底层资产优质的基金份额或项目。团队以相对谨慎的眼光去甄别，追求较高的安全垫，避免基本面产生过大波动。
总体来看，我们预判未来三年是S基金的发展窗口期，市场处于供需两旺的状态，希望把握好机遇打造S基金优质产品线。
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