浙江正特股份有限公司（以下简称为“正特股份”）于2022年5月19日首发过会成功。正特股份现拥有遮阳制品（如遮阳篷、遮阳伞）、户外休闲家具（如宠物屋、户外家具、晾晒用具）两大产品系列，产品主要销往欧美市场。
早在2016年6月，正特股份便提交首份沪市主板IPO申报稿，而2018年在IPO“堰塞湖”的审核压力下，因其基本面的突然断崖式下滑抱憾终止。2021年7月，“蛰伏”三年后重新申报IPO，长达六年的上市长跑终有结果。
不过，过会成功并不意味着就可以高枕无忧了，正特股份依然存在着成长性压力、募投与产能不匹配以及销售人员和研发人员领薪人数与报告期末对应人数不匹配等问题。
募投与产能不匹配
正特股份本次申请首次公开发行，募投的主要项目是“新增年产80万件遮阳制品”和“年产23万件户外家具”这两个项目。公司拟为上述两个募投项目融资2.93亿元，占本次募集资金总量的68.42%。根据招股说明书披露，上述两个募投项目将分别购置价值6184万元和5494.40万元的生产相关设备，合计金额为1.17亿元，相应形成年产80万件遮阳制品和年产23万件宠物屋，合计形成年产103万件产品的产能。
根据公司上一次冲击IPO时公布的数据（2017年10月13日版招股书），截至2017年6月30日，公司固定资产项目下的专用设备和通用设备原值分别为1.02亿元和889.89万元，合计为1.11亿元。公司现有的遮阳制品设计产能为年产130万件，户外休闲家具设计产能为年产135万件，两者合计拥有年产265万件的产能。
对比即可发现，募投1.17亿设备只能形成103万件的产能，而2017年的1.11亿设备资产就已经形成了265万件的产能，两者的固定资产与产能之比相差不止一倍。
即使考虑通货膨胀的影响，但此次募投的固定资产投资与产能是否依然严重不匹配？固定资产投资是否涉嫌虚增？
销售人员和研发人员领薪人数与报告期末对应人数不匹配
正特股份招股书第118页显示，截止2021年6月底，公司有行政管理人员127人，销售人员62人，研发和技术人员172人。
不过，招股书第458-460页列举的公司员工薪酬时，2021年1-6月领取薪酬的管理人员只有144人，销售人员只有48人，研发及管理人员只有160人。
如果说管理人员领取薪酬人数大于该报告期末人数可以理解为是因为有人员期间离职，但领取薪酬的销售人员和研发人员人数均低于该报告期末的人数，该如何理解？难道有人愿意免费为公司销售和研发？
业绩巅峰已过？
2018年至2021年上半年的报告期内，公司营业收入分别为7.04亿元、6.75亿元、9.10亿元、6.73亿元，净利润分别为4486.91万元、4066.98万元、8132.70万元和5681.09万元。
波动性明显之外，值得注意的是正特股份最新披露的业绩不及2016年水平。对比之下，2016年正特股份的归母净利润就已经达到8472万元。净利润的萎缩，是否也意味着成长空间的受限？
（本刊记者 李兴然）