谭雅玲 中国外汇投资研究院 独立经济学家
近日G7对俄罗斯黄金出口禁令是焦点，实际上则反映出全球化国家格局与市场地位的差异区别与风险指向，尤其俄罗斯代表新兴市场的风险警示则是目前国家金融安全举足轻重的要害与重点。
其一是金融格局与货币话语权是竞争压制重点。目前美国话题敏感高度集中，美联储加息、美股暴跌熊市、美债收益率抛售超以及美国消费信心下滑等等，但是美国金融地位和美元信誉并没有减弱，反之是在强化与上升重要时段。由此，我们看待G7对俄罗斯黄金出口禁令似乎最重要的是美元有备而来的步步紧逼俄罗斯乃至新兴市场是主题，包括我国也需要提防“杀鸡给猴看”的隐含与针对。一方面全球金融市场定价与报价聚焦美元，美元资质的特权是扩张性与覆盖性进程，市场去美元与强美元真实性是前提与重点。另一方面国际黄金市场美元定价和报价难逃逻辑与场景，即使英国伦敦金融城的黄金交易量、活跃度乃至影响力都在上升，但价格机制的循环无英镑唯美元就足以表明对俄罗斯黄金制衡的美元化与金融化局面主导在美国。当前国际黄金市场具有主导力量统治性控制，一方面是美国绝对权威尚难制衡，另一方面就是G7主要国家的势力依然不变。所以G7禁止俄罗斯黄金出口对全球金融市场包括黄金产能影响的市场供需平衡十分有限，而过去、现在以及未来影响黄金因素的主导依然是美元和发国家宏观经济为主，此次事件并不能形成对黄金趋势性走势的影响，反之刺激价格与助推价格高涨将起到更加激进与无法预料的局面与形势。
其二是黄金产能与金融机制性是风险应对核心。目前更多新兴市场国家是基于资源要素优势显著，但相比较金融功能不足或缺乏是致命的短板。因此，黄金产能包括资源产能优势并不能发挥保障与保驾的功能，主要是货币格局与货币资质不足是短板。这不仅是新兴市场国家的缺陷，同样发达国家也存在差别与分化。如伦敦金融城依然是用美元定价与报价，尤其是相对黄金活跃度、规模性乃至流动性，伦敦远比纽约美国市场更具影响力，但是至今黄金包括所有商品报价依然是美元化。因此目前全球机制性或系统性的美元化是现实，所谓市场舆论的去美元化是一种理想主义的炒作与抵制情绪而已，美元地位并非弱化，或许是在强势与进一步夯实的重要阶段。毕竟经济升级换代的新技术主导、企业政府资助增利润为主、社会财富娴熟经验发挥为主，黄金对于美国更处于格外重要的位置。预计此次俄罗斯黄金出口禁令或是推进黄金高涨的新阶段，未来收益或是美国，并非是俄罗斯。毕竟俄罗斯黄金产能与金融运作存在断层，其只能大量出口到伦敦市场卖个英国黄金实现黄金市场化运作，随后反手购买黄金增加储备，价格转换价值过程的循环凸显发达国家机制与效率价值。反之新兴市场有价格，但缺少价值体系的循环支持。美国严重周期的债务与赤字压力处于关键风险期，此时此举将为未来时间段美国需求对标收益率或财富回报率恰逢其时、恰到好处。美国不打无准备之仗，其有准备甚至深谋远虑将是值得考量的核心要素与关注重点。
其三是黄金储备与金融属性化是势力准备基础。美国战略的扬长避短是我们考量黄金乃至石油问题的关键基础思考逻辑。目前国际金融竞争进入白热化阶段，货币资质与格局竞争无序与混搭舆论严重。尤其面对俄乌事态夸张性的俄罗斯优势是目前美国采取行动的依据与参数，并且存在非同寻常的手法与关联角度。当下俄罗斯的优势并非是事实与真实是关键，如国际石油主导是美国力量强于俄罗斯，目前黄金产能是中国强于俄罗斯。而市场将俄罗斯炒作为焦点，其实背后的推手是美国。目前美国迂回俄罗斯目标是指向欧元，并非是市场炒作供给俄罗斯的方向。而俄罗斯如此渲染自己的蹊跷值得推敲与警惕，其是抗衡美元还是配合美元令人费解。一方面俄罗斯本身定位依然是新兴市场，而在新兴市场比较中依然居中，并非领先，中国、印度以及巴西的综合实力或国际影响不亚于人无论是。另一方面俄罗斯卢布依然是本币，俄罗斯过度渲染的卢布令为考验自己还是检验市场对美元态度值得思考。目前全球市场金融化趋势凸显美元功力与主导威力，美元防御性守势与攻击性强势并举，市场黄金储备之争更多是与美元竞争有关，但实际上黄金与美元本为一体，黄金美元化既是历史过程，也是现实美元战略核心支撑。美国储备了全球最多的黄金储备就是为美元风险作出的防御性准备，也美元货币重要保障性、避险性以及安全性基础。美元的逻辑与配置前瞻性、提前化以及准备性是市场需要高度关注的深入角度，而非被舆论引导或牵着鼻子走。所以俄罗斯被制衡的事件深入论证的结论是值得反复推敲与发现问题的关键，并非是击鼓传花简单对应或理解。美俄关系、中俄关系、俄欧关系三角型更存在错综复杂之乱，主次循环目标指向需要审慎论证。
预计上述事态助推国际黄金价格的设计将是重点，未来国际金价上涨将在所难免，趋势性上扬或将展现1900-2100美元的可能，阶段性底线或维持1700-1800美元常态区间。而通胀高企、地缘紧张、投机炒作将是黄金助推理由与情绪发散的刺激因素与环境特性，国际黄金本能将顺势而为发挥是金价基础与潜力之本。