港股“艺人管理第一股”闪崩。
1月16日，港股乐华娱乐股价大跌，在开盘约一小时后跌80%，创上市以来新低。该股1月15日下跌25.39%，1月16日早盘放量下挫，直线跳水，截至午间收盘跌超74%，总市值只剩下12.64亿港元。而在1月12日，乐华娱乐市值还在67亿港元左右。
或因基石投资者解禁前夕，有人“提前跑路”
乐华娱乐于2023年1月19日在港交所上市，目前上市即将满一周年。公司招股书显示，基石投资者购买的发售股份受到上市日期起12个月的禁售规定。
招股书显示，乐华娱乐上市时引入了多位基石投资者，分别为Sun Mass Energy（中国儒意全资控股公司）、猫眼香港、丁世家（安踏体育执行董事兼副主席）以及好赞资产管理有限公司，合计认购1990万美元。
为何乐华娱乐1月16日早盘突发“闪崩”？中泰国际策略分析师颜招骏称，分配结果公告文件显示，基石投资者的禁售截止日期为2024年1月18日，可能是有投资者知悉基石即将解禁，而提前沽售相关股份。
“由于港股成交偏低，而股份股票也非常集中，只要市场出现集中式沽压，股价便因买盘承接不足而大跌。”他认为，不排除有投资者因恐慌解禁而不计成本地卖出了手中股票，而乐华娱乐此前积累了可观的涨幅，上述投资者可能出于风控措施降低了仓位。
2023年12月7日至2024年1月11日，乐华娱乐累计涨幅约为54%。
“港股买盘未能承接，卖盘直接炸，少量资金可能引发巨量跌幅。”港股市场某券商CEO表示，“但从经验来看，基石投资者通常在上市时已接受整套协同流程，并不会一解禁就跑。应该是有投资者预判了解禁，索性自己先出货了。”
乐华娱乐上市之路几经辗转。
2015年6月，乐华娱乐申请在新三板挂牌，2015年9月成功挂牌。
2018年2月，乐华娱乐公告称，为配合公司业务发展需要和长期战略发展规划，以及考虑到目前股票流动性较低、融资成本较高等问题，为了提升决策效率、降低成本、扩大竞争优势，拟申请在新三板摘牌。
此后，乐华娱乐开始接受上市辅导，筹备A股上市，但未能如愿。2021年6月，乐华娱乐终止上市辅导后，转战港股。
乐华娱乐2022年9月公告显示，其计划全球发售约1.33亿股，发行价每股6.8港元—8.5港元。按此推算，募资约9亿港元—11.27亿港元。
而2023年1月上市时，乐华娱乐计划发售价为每股3.91港元至5.06港元，最终发售价定为4.08港元/股。按照该价格计算，募资净额为3.91亿港元，不足前次规模的一半。
高度依赖头部艺人，2022年前三季度王一博贡献近六成收入
作为中国最大的艺人管理公司，乐华娱乐过去吃到了顶流流量红利。乐华娱乐主要从事艺人管理、音乐IP制作及运营、泛娱乐三大业务，其中艺人管理占近期收入的比重在90%以上。
乐华娱乐公告显示，根据弗若斯沙利文数据，在国内高度分散的艺人管理市场中，乐华娱乐2021年艺人管理收入排名第一，市场份额为1.9%。乐华娱乐也因此被视为港股市场“艺人管理第一股”。
乐华娱乐此前披露，公司共有69名签约艺人，及59名参加训练生计划的训练生。公司主要通过安排签约艺人参加商业活动例如代言、商业宣传，提供娱乐内容服务如出演电影、剧集、综艺节目等产生收入。
头部艺人对于乐华娱乐至关重要。2019年至2022年前三季度，乐华娱乐前十名艺人带来的收入分别占其同期总收入的74.8%、83%、85.6%及87.2%，逐年升高。
乐华娱乐尤其是对排名第一的艺人王一博依赖程度大幅提升。2019年至2022年前三季度，王一博为公司带来的收入分别占同期总收入的16.8%、36.7%、49.5%及 58.8%。
业内人士认为，能否突破营收略显单薄，是乐华娱乐在资本市场的关注重点。
港股个股闪崩为何频繁？
乐华娱乐并非近期唯一股价闪崩的公司。近期，多只“细价股”也大跌。2023年12月27日，港股出现多只大跌股，宏强控股大跌94%，奇士达跌90%，梦东方跌幅87.14%。2024年1月11日，飞扬集团收盘大跌超80%。
上述港股市场某券商CEO表示，多重因素叠加造成了港股个股闪崩。“港股是机构投资者市场，一旦判定某只股票不再有投资价值，机构投资者很大概率会果断清仓，就很可能引发个股的闪崩，这与A股时常有投资者博短线是不同的。同时，由于机构投资者一般是长线投资，被其判定投资价值较低的股票，流动性很差，价格容易剧烈波动，一旦有‘风吹草动’，就容易闪崩。此外，某些股票持股比较集中，弱市下个股流动性都偏低，也容易引发个股剧烈波动。”
来源：上海证券报