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作者 | 孙建楠
编辑 | 袁畅
近年“惜字如金”的董承非，有了大动作！
他在最新的投资月报中明确表示，在指数3000点左右增加权益的配置比重应该是一个大概率正确的选择。
这样乐观和明确的观点，在董承非奔私后还是首次出现。
董承非曾是兴全基金的权益投资核心，近千亿公募基金的基金经理，也是过去两年创业私募业绩最突出的大腕之一。
大牌基金经理的新选择，究竟有何信号？
01
“关键信息”被披露
资管产品的月报，往往透露着基金经理的“心思”。
但董承非的措辞总是非常“谨慎”而“婉转”。
不过，他在最新一期月报中终于有了明确的“表态”：
本基金在市场下跌的过程中适度增加了权益的配置比重，主要方向是指数型ETF。
这其中有两点格外重要：
1、 增加权益配置比重。
2、 主要方向是指数ETF。
仔细揣摩，董承非似乎是看到了指数的投资机会。
02
3000点“抄底”大概率正确
董承非在月报中进一步指出了上述操作的理由：
十月份大盘（上证指数）逼近3000点的时候，整个市场对于3000点的讨论又是比较多。虽然我们对于宏观也没有明晰的看法，但是从统计规律的角度，在指数3000点左右增加权益的配置比重应该是一个大概率正确的选择。”
这段理由尽管明确，但是也让人思索。
A股指数近年反复在3000点上穿下穿，何以董承非对2023年10月份的3000点格外认可。
03
持仓“动静”有多大？
我们再来看配置情况。
截至10月份末，董承非产品的股票、证券投资基金持仓比例分别为56.39%、12.30%。
上图中“其他”资产占到将近三成，主要是衍生品的投资，也就是对冲工具，可降低净值波动。
对比今年8月末，股票、证券投资基金、其他资产的比例依次为：54.16%、4.67%、38.30%。
如此来看，证券投资基金的比例确实有提高，但仅仅是几个点的提升。
04
净值“坚挺”
尽管只是几个点的配置，但这种配置动作依然值得重视。
2022年5月，董承非加盟睿郡资产后发行了首只私募基金，“一口气”募集规模超40亿元。
他发行产品后的三个月，另有多位公募背景名将，也加盟私募并圈钱成立产品。
但相比“前后脚”成立的产品，董承非的净值是表现最稳定的，也是最强势的之一。
据私募排排网：截至2023年11月10日，他的代表产品净值为1.0310，今年年内收益为0.49%。
对比同期沪深300指数（A股大盘股），有超过10个点的超额收益。
05
熊市操盘手法
据公开数据：董承非运作私募产品以来，净值最大回撤为-10.67%，也比同期沪深300少了一半。
他“奔私”以来，基金运作以稳为主，而非净值曲线的大开大合。
董承非开启私募投资以来，未见其在人工智能、ChatGPT等火爆概念行情“大显身手”。
他的持仓显得更加传统。
资事堂看到的一份运作报告显示：截至今年10月末，他直投股票的所属行业中，公用事业、化工、通信、电子、轻工制造位居前列。
其中，公用事业股票占到股票持仓的30%，该板块主要涉及电力、供水、天然气、废物污水处理等，这类股票相对地“冷门”。
或许，这与董承非投资经历有关。
2003年他加盟兴全基金时，正值A股的熊市阶段，之后2007年接管兴全全球视野，市场出现诸多“极端情况”。
他曾如此总结早期的操盘经验：“极端情况下，不做极端操作。
因此，避免净值的大幅回撤或是其这段时期的关键目标，所以持仓标的显得“保守”。
06
选股票“难度”加大
董承非“突然之间”讲到买指数，这在其私募月报上，尚属首次出现。
但感觉选股难度越来越高，倒是他月报中多次出现的观点。
今年6月，董承非曾指出：以动态的思维来检视行业和公司，继续拥有稳定需求的行业今后无疑是稀缺的；而具备不停的新的业务或者地域拓展能力，寻找新的需求的公司无疑是值得重视的。
今年9月初，董承非指出A股除了高分红板块走出了一定的趋势性行情外，其余的板块基本上都是处于一个波动的状态，没有趋势性机会。
此次布局指数ETF，董承非是看到了趋势性机会吗？
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本期责任编辑 倪静
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