钢铁行业跟踪周报（附下载）

今天分享的是钢铁系列深度研究报告：《 钢铁行业跟踪周报》。（报告出品方：东吴证券 ）关注公众：《百家全行业报告》获得完整16PDF电子版本

研究报告内容摘要如下

短期淡季供需较弱钢价承压，看好后续平控落地+需求反弹增持 ( 维持 )

投资要点

价:钢材价格淡季趋弱下行，短期预计低位震荡

1)主要产品价格下行:长材: 截至8月11日螺纹钢 HRB400 上海报价3700 元/吨(yoy-11.5%)，周变化降 20 元/吨，高线 HPB300 上海报价 3930 元/吨 (yoy15.1%)，周变化降20元/吨。板材: 热轧板卷 Q235B 上海报价 3.0mm 为4000元/吨，(yoy-1.5%)，周变化降 60 元/吨，冷轧板卷 0.5mm 上海报价 5100 元/吨(yoy-0.2%)，周变化降10元/吨。

2)上游原材料价格下跌:铁矿:国产矿及进口矿周度价格下跌。8月 11日国产矿(唐山铁矿) 报价 1021元/吨 (yoy+11%)，周变化降 33 元/吨，进口矿青岛港澳大利亚 PB粉61.5%报价841元/湿吨 (yoy+7%)，周变化降17 元/湿吨。焦煤、废钢: 焦煤周度价格平稳，废钢周度价格环比下降。截至 8 月 11日焦煤方面，山西主焦煤报价 2000 元/吨 (yoy-2%)，周变化持平。废钢方面唐山 6-8mm 报价 2655元/吨 (yoy-7%)，周变化降 30元/吨

3) 短期预计期货价格低位震荡:螺纹钢期货结算价下跌，铁矿石负期现差周环比持续扩大，预计期货价格短期仍处于低迷状态。截至 8 月 11 日螺纹钢期货结算价为 3672元/吨，周环比-80 元/吨。截至8月10 日铁矿石期现差为-114 元/吨，周环比-70 元/吨。

量: 供需较弱，持续累库，博弈平控落地时点及需求反弹

1)产量: 板材产量本周热轧板卷、中厚板环比增加，冷轧板卷略降。截至8月11日主要钢厂热轧板卷产量 312 万吨 (yoy+4%)，周环比增加 9.5 万吨，冷轧板卷82 万吨 (yoy+6%)，周环比减少 0.6 万吨，中厚板 161万吨 (yoy+9%)，周环比增加 1.3 万吨

2)消费:本周线螺采购量及建筑钢材成交量稳中向好。8 月 11 日上海线螺采购量13300 吨(yoy+32%)，周环比增加 1200 吨，建筑钢材成交量 16.2 万吨，周环比增加3.7 万吨

2)库存: 短期淡季累库现象预计仍将持续，但纵向来看库存处于近 5 年底部，恢复至 2019 年水平。截至 8月11 日钢材总库存 1676 万吨 (yoy-1.6%)，周环比+2%，其中社会库存 1221 万吨 (yoy-0.6%)，周环比+1.2%，钢厂库存 455 万吨(yoy-4.2%)，周环比+4.0%。

盈利能力: 短期长流程毛利中位震荡，短流程毛利仍承压

1)长流程:8月11日五大品种平均成本滞后一月毛利为 602 元/吨，周环比-7%,月环比+1%，其中螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板成本滞后毛利分别为419/881/540/580/588 元/吨，周环比-12%/-8%/-10%/-1%/-6%