表面上看，人民币对美元持续贬值，与「美联储官员持续释放鹰派信号，美联储年内还有两次加息」等消息密切相关。若美元指数走强，人民币下跌并不出人意料。
然而，从人民币本身的角度来看，去年10月份人民币汇率曾创下7.37的低点，当时主要由外部因素（美联储加息）主导。而今年3月底以来的贬值趋势更多地受到内部经济不及预期的影响，而像美联储货币政策的反复、美元短期走强、中美利差倒挂等外部因素对此的影响较小。
事实上，今年3月底以来，美元指数并未显著走强，一直在100.78至104.32之间波动，变动幅度并不大。然而，人民币在此期间的贬值幅度却超过了美元指数的波动率，一路从6.83跌破7.2。此外，人民币对其他全球主要货币也持续下跌，进一步证明了人民币贬值主要受到内部因素的推动。
因此，迄今为止，央行并未采取太多行动来稳定汇率。若人民币希望企稳回升，最重要的是经济基本面出现转折点。只有在基本面改善的情况下，人民币汇率才能保持稳定。
今天6月份制造业采购经理指数（PMI）的公布结果与业界预期一致，数据并不乐观。制造业PMI连续3个月位于荣枯线下方，但在某些方面出现了边际改善的迹象，或许意味着触底反弹的时机已不远。