近年来，美联储实施了40年来最激进的加息周期，将联邦基金利率从接近零水平上调至当前的5.00%～5.25%。然而，市场却回到了最初的起点。美股重返去年3月的水平，而美元则表现疲弱。
在加息期间，金融市场经历了剧烈的震荡。一般来说，利率上升会增加借贷成本，侵蚀公司利润，并抑制经济增长，使债券和银行存款更具吸引力，导致投资者远离股票市场。然而，在加息初期，美股遭遇剧烈抛售并陷入熊市，但随后出现了反弹。
专家指出，这种情况是由于企业盈利持续超出预期，以及科技板块的强势反弹所致。企业盈利是推动股市上涨的主要动力，而科技板块的表现也给投资者带来了信心。虽然整体上看，市场的回报率并不高，但几只权重较大的科技巨头的涨幅推动了指数的上涨。
与此同时，美元的表现相对疲弱。美元指数在经历了一段时间的上升后，开始下跌，并且在去年4月以来一直在低位徘徊。这主要是由于去年的涨幅过大，透支了未来的上升空间，以及欧洲地缘冲突的缓和和欧洲加息进程的快速推进，刺激了欧元的反弹。
随着美联储宣布了“鹰派暂停”，即暂停加息，并预计未来可能还会有两次加息，市场普遍预计加息周期已接近终点，紧缩立场已无法再抑制市场上涨。这意味着美联储对股市的影响力可能会减弱，其他全球宏观因素和基本面驱动因素将扮演更为重要的角色。
展望未来，投资者仍需关注美联储的下一步动向。利率对实体经济和资本市场的影响具有时滞性，尤其对经济的作用会持续较长时间。短期市场的稳定并不意味着加息风险已经解除。
总的来说，虽然市场在美联储实施激进加息周期后回到了起点，但投资者仍需要保持警觉，并密切关注美联储的政策决策、全球宏观经济情况以及其他驱动市场的因素。综合考虑这些因素，可以更好地制定投资策略，以适应市场的变化和风险。
