随着五月份CPI报告的发布和美联储利率决议的确定，全球金融市场又一次进入紧张的等待期。美国即将公布的零售销售数据，被市场界称为“恐怖数据”，受到了极大的关注。投行Cowen数据表明，五月份的零售业客流量有所下降，同比增长5.5%，远低于1月份的44.9%，这也预示着可能出现今年新低。此外，花旗的数据也显示，花旗的卡的可选零售支出环比下降了约0.3%。这些因素可能会对零售额的预期产生负面影响。
然而，零售业预期并非全无亮点。STARTRADER星迈表示,剔除汽油和汽车价格的波动，零售额实际上有望增长0.4%。美国银行经济学家Aditya指出，天然气支出大幅下降，部分原因在于天然气价格下跌。他认为，消费者已经将他们主要支出从商品转向服务，而不是完全减少支出，这是消费行业依然健康的一个迹象。
STARTRADER星迈分析美国零售业
此外，虽然消费者正在缩减开支，这对零售商和其他面向消费者的行业来说是个不好的兆头，但美联储可能会对此表示欢迎。一年多来，美联储一直在提高利率，以影响消费需求从而影响通胀。这一努力似乎正在起作用，但美联储仍有很多工作要做。
对于美联储来说，更重要的使命是将利率调高到足以将通胀率从目前的4%-5%降至2%的水平，即使这意味着经济陷入衰退，失业率上升。然而，STARTRADER星迈表示,虽然自2022年初以来，利率已经上升了整整5个百分点，这是自上世纪80年代以来更快的加息速度，但市场反应表明，货币政策还不够紧缩。
根据Piper Sandler的分析师Benson Durham的观察，实际利率的水平取决于所用的通胀率。由于通胀高于前几个周期，实际利率的上升幅度要小得多。他利用通胀保值国债收益比率估计，实际短期利率大约在-1.5%，而非零。这一点进一步揭示，货币政策的宽松态势仍然存在。
而这个情况带来了一个问题：美联储的加息速度是否足够快？虽然看起来美联储正在加快步伐，但从实际的利率来看，可能还没有达到收紧市场的程度。这可能是由于美联储担心加速加息可能会导致金融市场波动，这是他们试图避免的。
STARTRADER星迈分析美联储的担忧
此外，考虑到美国的公共负债在过去的几年中已经大幅增长，若过快加息将增加债务服务的压力。即使在当前的低利率环境下，财政压力就已经开始显现。对于美联储来说，必须在影响通胀和避免激起财政危机之间找到一个微妙的平衡。
关于未来的通胀预期，投资者们分歧很大。一方面，有观点认为通胀将是短暂的，因为供应链问题正在得到解决，劳动力市场正在恢复，同时美联储正在加息以影响需求。另一方面，一些人则认为，由于美联储在货币政策方面的过度宽松，以及过去几年的财政刺激导致的需求过热，这可能会导致通胀持续上升。
无论如何，眼下，关注美国金融形势的每个人都在紧密关注即将发布的美国五月份零售销售数据。STARTRADER星迈表示,这将是评估美国经济走势和未来可能的货币政策方向的重要依据。无论结果如何，这都将对全球金融市场带来深远影响。