近期，华尔街的一些机构陆续开始预警美国商业地产的风险。该产业蕴含的风险主要还是源于美联储在过去的一年多时间里的激进加息政策所导致的银行业的息差减小，从而影响银行业的收益，甚至将导致巨大的亏损。
根据美联储的数据，截止2023年4月26日的当周，美国商业地产贷款总量为2.91万亿美元，其中，美国大型银行持有8460亿美元，约占29.1%；美国中小型银行持有1.96万亿美元，约占67.4%。由此可见，美国中小型银行持有的商业地产风险敞口不小。而相对大型银行，美国的中小型银行的抗风险能力却相对较弱。
前不久倒闭的美国第一共和银行的年报显示，该行截止2022年底的房地产抵押贷款浮亏达到193亿美元。这也是压垮美国第一共和银行的重要因素之一。
随着美国利率水平上升并在相当长时间内维持在高水平区间，美国商业地产抵押贷款支持证券（CMBS）的违约事件越来越多，对经济的负面效应在不断集聚。
笔者认为，虽然美国商业地产的风险对于美国经济的负面影响可能不会达到2008年的严重程度，但是其却会成为美国经济陷入衰退的推波助澜的重要推手之一。当商业地产风险不断加深时，美国的银行业，特别是中小型银行的经营压力会不断上升，信贷市场的紧缩在所难免，并会逐步加深，进而会将美国的实体经济推向更严重的困境，从而不断加深美国经济陷入衰退的程度，形成恶性循环。
JerryZang
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